A Bitwise publicou o primeiro relatório 《Relatório de Adoção de Ativos Cripto por Instituições》, com uma amostra de profissionais de investimento responsáveis pela alocação de ativos cripto em 15 grandes instituições. A janela de tempo fornecida no relatório é do 4º trimestre de 2025 ao 2º trimestre de 2026. Durante esse período, o mercado cripto teve uma retração geral de cerca de 50%, mas nenhuma das instituições entrevistadas reduziu a alocação em cripto; algumas, inclusive, continuaram a aumentar as compras.
O valor desses dados não está na conclusão em si de que “as instituições estão otimistas”, e sim no comportamento. Uma retração de 50% é um teste de estresse para qualquer classe de ativos. Se a carteira estiver apenas “falando” em longo prazo, normalmente ela reduz a posição nessa fase. Considerando as instituições entrevistadas em termos de ativos investíveis, a proporção de alocação em cripto varia de 0,5% a 13%; a maioria está entre 1% e 2%. Essa faixa indica duas coisas: primeiro, que a posição é pequena o suficiente para aguentar a volatilidade; segundo, que ainda há bastante espaço até se aproximar de “alocação padrão” do mainstream.
Outro detalhe é que todas as instituições entrevistadas que detêm ativos cripto também detêm Bitcoin. A maioria o trata como ferramenta de reserva de valor, colocando-o lado a lado com o ouro como forma de se proteger contra a desvalorização da moeda fiduciária. Isso explica por que não houve redução na retração: se a lógica de compra é fazer hedge contra o poder de compra da moeda fiduciária — e não buscar ganhar com o beta de curto prazo — uma queda de preço, na verdade, melhora o custo médio.
Para o mercado, a função desse tipo de capital alocador é reduzir a pressão vendedora durante as quedas, mas isso não constitui razão para o preço necessariamente subir: a amostra tem apenas 15 instituições e é baseada em entrevistas, então não consegue representar todas as instituições. As variáveis que valem a pena acompanhar no futuro são: se o grupo de instituições com alocação entre 1% e 2% vai, na próxima rodada de volatilidade, elevar o limite superior; caso eleve, aí sim será um sinal real de aumento de aporte.
#比特币 $BTC
O valor desses dados não está na conclusão em si de que “as instituições estão otimistas”, e sim no comportamento. Uma retração de 50% é um teste de estresse para qualquer classe de ativos. Se a carteira estiver apenas “falando” em longo prazo, normalmente ela reduz a posição nessa fase. Considerando as instituições entrevistadas em termos de ativos investíveis, a proporção de alocação em cripto varia de 0,5% a 13%; a maioria está entre 1% e 2%. Essa faixa indica duas coisas: primeiro, que a posição é pequena o suficiente para aguentar a volatilidade; segundo, que ainda há bastante espaço até se aproximar de “alocação padrão” do mainstream.
Outro detalhe é que todas as instituições entrevistadas que detêm ativos cripto também detêm Bitcoin. A maioria o trata como ferramenta de reserva de valor, colocando-o lado a lado com o ouro como forma de se proteger contra a desvalorização da moeda fiduciária. Isso explica por que não houve redução na retração: se a lógica de compra é fazer hedge contra o poder de compra da moeda fiduciária — e não buscar ganhar com o beta de curto prazo — uma queda de preço, na verdade, melhora o custo médio.
Para o mercado, a função desse tipo de capital alocador é reduzir a pressão vendedora durante as quedas, mas isso não constitui razão para o preço necessariamente subir: a amostra tem apenas 15 instituições e é baseada em entrevistas, então não consegue representar todas as instituições. As variáveis que valem a pena acompanhar no futuro são: se o grupo de instituições com alocação entre 1% e 2% vai, na próxima rodada de volatilidade, elevar o limite superior; caso eleve, aí sim será um sinal real de aumento de aporte.
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