O ciclo de quatro anos famoso do Bitcoin não apareceu neste mercado de baixa, disse a empresa de análises on-chain Glassnode no X. Enquanto nos três ciclos anteriores as quedas chegaram a ser mais de duas vezes mais profundas do que a retração atual de cerca de 30% em relação à máxima histórica, o declínio deste ciclo permaneceu raso — e, com o preço se recuperando para cerca de US$ 84.600, a Glassnode argumenta que uma correção profunda no estilo dos ciclos anteriores parece cada vez mais improvável.
A Queda Deste Ciclo É Menor Que Metade dos Mercados de Baixa Históricos
Os dados da Glassnode mostram que as quedas em cada um dos três ciclos anteriores superaram em mais de duas vezes o recuo atual de cerca de 30% — historicamente, os mercados de baixa do Bitcoin em 2015, 2018 e 2022 apagaram entre aproximadamente 77% e 85% do valor do pico ao fundo (histórico geral de mercado, não do post da Glassnode). Pelo modelo do calendário de quatro anos, ainda restariam várias semanas antes de chegar à mínima do ciclo; em vez disso, o Bitcoin já recuperou a faixa de oferta de US$ 80.000–US$ 82.000, a média móvel de 50 semanas em US$ 81.081, e avançou até cerca de US$ 87.300 esta semana antes de voltar a se acomodar dentro da zona de detentores de longo prazo entre US$ 83.000 e US$ 86.000.
Mudanças Estruturais Explicam Por Que Este Ciclo se Comporta Diferente
O rebaixamento mais raso tem mecânicas identificáveis. Os ETFs de Bitcoin à vista oferecem uma demanda institucional persistente — o fluxo de segunda-feira, de cerca de US$ 1 bilhão, foi o maior desde outubro de 2025 — que não existia nos ursos anteriores. O comportamento dos detentores de longo prazo também mudou: a distribuição do LTH de 30 dias desacelerou de -105.900 BTC em 30 de agosto para -21.700 BTC até 20 de setembro, o que significa que a pressão de venda que historicamente aprofundava as correções está secando em vez de acelerar. O impacto decrescente da halving e o amadurecimento do mercado de derivativos (≈US$ 160 bilhões em open interest perpétuo) enfraquecem ainda mais a antiga lógica do ciclo.
Um Ciclo Quebrado Corta Ambos os Caminhos para os Traders
Se o template de quatro anos deixar de reger o downside, provavelmente também deixará de reger o timing do upside — topos em blow-off parabólico em um calendário fixo também se tornam menos confiáveis. A conclusão da Glassnode é probabilística, não uma garantia: um choque macro — nova alta do Fed já precificada acima de 53% para outubro, e a taxa do two-year em 4,79% no pico do ciclo — ainda poderia forçar um flush mais profundo. Testes de curto prazo: o vencimento das opções da Deribit de sexta-feira, perto de US$ 14 bilhões, o patamar do piso na zona de US$ 83.000 e se o Bitcoin consegue ultrapassar US$ 87.300 e a média móvel de 100 semanas, em cerca de US$ 89.000. Este é o segundo call de mudança estrutural da Glassnode nesta semana, após a inversão do sinal de Monday do altseason.