Considerada uma tentativa importante para incorporar o poder de computação de IA ao mercado financeiro e criar uma nova classe de ativos investíveis, a bolsa CME (CME Group) planeja lançar futuros de preços de aluguel de GPUs da Nvidia, mas o lançamento foi adiado devido à prorrogação da análise por reguladores dos EUA.
O CME originalmente planejava lançar já no início de outubro contratos futuros atrelados aos preços de aluguel de GPUs Nvidia H100 e B200; porém, segundo a (The Information) informou, a Comissão de Valores e Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) estendeu o prazo de revisão em 45 dias, até 9 de novembro, o que significa que os contratos relacionados não poderão ser listados conforme o cronograma original em outubro. A CFTC afirmou que o caso envolve questões “novas ou complexas”, exigindo mais estudos sobre como o contrato opera e sobre os possíveis riscos de manipulação do mercado.
O objetivo central desse tipo de futuros de capacidade de computação é permitir que empresas de IA, fornecedores de capacidade de GPU e instituições financeiras possam se proteger contra a volatilidade dos preços de aluguel de GPU. À medida que a demanda por treinamento e inferência de modelos de IA aumenta rapidamente, o aluguel de capacidade de GPU vem se formando como um mercado de grande escala. Se os contratos futuros puderem ser lançados com sucesso, haverá a possibilidade de os participantes do mercado gerenciarem os custos de capacidade por meio de instrumentos financeiros e, ainda, criarem um mecanismo de descoberta de preços para a capacidade de computação de IA.
No entanto, a CFTC entende que, atualmente, o mercado de capacidade de computação de GPU ainda é bastante fragmentado e carece de transparência. Uma grande parte dos preços de aluguel de GPU vem de contratos privados. As diferenças entre fornecedores, modelos de GPU, períodos de aluguel e condições de serviço podem gerar variações de preço; por isso, não é fácil estabelecer um benchmark confiável e representativo. Isso também leva o regulador a precisar avaliar ainda se o preço dos futuros consegue refletir com precisão o mercado à vista (spot) de capacidade de computação e se o contrato é suscetível a manipulação.
A CFTC afirmou que um mercado de capacidade de computação “financeirizada” pode ajudar a apoiar o desenvolvimento da indústria de IA nos EUA, mas, como o mercado subjacente ainda está em estágio inicial, os reguladores desejam ouvir mais a opinião do setor antes de aprovar produtos relacionados. A prorrogação da revisão também significa que o processo de a capacidade de computação de IA sair de um simples serviço de infraestrutura para se transformar em ativos financeiros ainda enfrenta questões regulatórias, como transparência de preços, criação de referências (benchmarks) e integridade do mercado.
Se o CME obtiver aprovação final, os futuros de preços de aluguel de H100 e B200 se tornarão uma tentativa importante para conectar a infraestrutura de IA aos mercados financeiros tradicionais, permitindo que GPUs não sejam apenas um gasto de capital para empresas de IA, mas também possam, gradualmente, formar um mercado financeiro negociável, para proteção (hedge) e para formação de preços.
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