A dívida dos mercados emergentes acabou de atingir uma máxima histórica de 144 anos.
A dívida em relação ao PIB nessas economias agora está em ~78% — mais do que o dobro do pico da Segunda Guerra Mundial, de ~45%. Antes de 2020, ela nem sequer tocava 60%.
Enquanto isso, as economias desenvolvidas estão com ~108% de dívida em relação ao PIB. Esse número estava abaixo de 80% antes de 2008.
O que mudou? Governos em todo lugar aprenderam que poderiam contrair empréstimos sem consequências imediatas. A crise de 2008 ensinou os bancos centrais a socorrer tudo. A COVID impulsionou esse roteiro.
Agora estamos em um mundo em que a disciplina fiscal é um relíquia. Os déficits não são mais medidas emergenciais temporárias — eles são estruturais.
A questão não é se isso importa. É quando a conta chega e em qual moeda ela será paga.
A dívida em relação ao PIB nessas economias agora está em ~78% — mais do que o dobro do pico da Segunda Guerra Mundial, de ~45%. Antes de 2020, ela nem sequer tocava 60%.
Enquanto isso, as economias desenvolvidas estão com ~108% de dívida em relação ao PIB. Esse número estava abaixo de 80% antes de 2008.
O que mudou? Governos em todo lugar aprenderam que poderiam contrair empréstimos sem consequências imediatas. A crise de 2008 ensinou os bancos centrais a socorrer tudo. A COVID impulsionou esse roteiro.
Agora estamos em um mundo em que a disciplina fiscal é um relíquia. Os déficits não são mais medidas emergenciais temporárias — eles são estruturais.
A questão não é se isso importa. É quando a conta chega e em qual moeda ela será paga.
