#加密市场总市值重回3万亿美元
Esta notícia, na verdade, é um pouco estranha.. Uma empresa de venture capital criptografado que faz projetos há mais de dez anos não vai investir em um novo fundo desta vez; em vez disso, ela vai diretamente conceder empréstimos..
💬 有想法的进群聊
A maioria das pessoas vê “US$ 300 milhões, mais um fundo”.. Com esse tamanho no mercado de hoje, o pessoal nem dá muita bola para o título.. Mas acho que o que realmente vale a pena observar é a posição que ela escolheu — quem era dono de participação acionária passa a ser quem recebe juros..
A partir daqui, começa a ser diferente.. Participação acionária e crédito são dois tipos completamente diferentes de dinheiro.. Na equity, o ganho é o múltiplo da avaliação; você olha se o próximo ciclo ainda existe; no crédito, o ganho são os juros do tempo, e o medo é esse ciclo ser interrompido no meio..
Quando a mesma instituição vira o jogo, isso mostra que mudou sua avaliação sobre “em que forma o dinheiro deve ficar dentro do sistema”..
O mais interessante é o recorte que ela escolheu.. De acordo com a própria instituição, para resolver o gargalo de falta de caixa quando instituições entram, eles usam um padrão de concessão de empréstimos com uma série de cláusulas que impõem restrições..
Aqui fica um pouco intrigante.. A chave de emprestar deveria ser em que tipo de garantia se apoia; agora só resta usar cláusulas para cobrir o risco.. É como admitir que este mercado ainda não tem um sistema de garantias que todo mundo reconheça.. Onde está a lacuna, é para lá que o dinheiro vai se posicionar..
A linha do capital também aparece aqui.. Nos últimos dias, o total do mercado inteiro voltou a ficar acima de 3 trilhões; mas o lugar onde as instituições realmente travam nunca foi “comprar ou não”, e sim se o dinheiro consegue ser emprestado e captado de forma fluida.. Quem conseguir destravar esse gargalo, ganha o direito de cobrar a pedágio.. Então o sinal verdadeiro não são os 300 milhões, e sim o fato de ela entrar usando essa postura de “dívida”..
A narrativa maior está do outro lado das finanças tradicionais.. O private credit é, nos últimos anos, a parte com a expansão mais rápida em Wall Street; agora, quando essa brincadeira é totalmente trazida para cá, o dinheiro na cadeia começa a aprender a ganhar dinheiro com o spread de juros, e não com o “comer” as oscilações do mercado..
Mas o problema vem.. O pressuposto de conceder empréstimos é que alguém realmente precise desse dinheiro e que consiga pagar.. Se a pessoa que contraiu o empréstimo usar o dinheiro para algo de alta volatilidade, então o desfecho desse crédito vai ser igual ao de todos os empréstimos cegos do passado..
Portanto, o que realmente vale a pena observar não é o tamanho do fundo.. E sim quem são os primeiros tomadores, para que o dinheiro foi usado no fim e quais números foram “cravados” nas cláusulas..
Se essa tendência continuar, este mercado terá mais uma linha de segmentação.. No futuro, não será apenas “quem consegue subir”; será “quem tem资格” para receber empréstimos..
Isso é bem interessante..
Esta notícia, na verdade, é um pouco estranha.. Uma empresa de venture capital criptografado que faz projetos há mais de dez anos não vai investir em um novo fundo desta vez; em vez disso, ela vai diretamente conceder empréstimos..
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A maioria das pessoas vê “US$ 300 milhões, mais um fundo”.. Com esse tamanho no mercado de hoje, o pessoal nem dá muita bola para o título.. Mas acho que o que realmente vale a pena observar é a posição que ela escolheu — quem era dono de participação acionária passa a ser quem recebe juros..
A partir daqui, começa a ser diferente.. Participação acionária e crédito são dois tipos completamente diferentes de dinheiro.. Na equity, o ganho é o múltiplo da avaliação; você olha se o próximo ciclo ainda existe; no crédito, o ganho são os juros do tempo, e o medo é esse ciclo ser interrompido no meio..
Quando a mesma instituição vira o jogo, isso mostra que mudou sua avaliação sobre “em que forma o dinheiro deve ficar dentro do sistema”..
O mais interessante é o recorte que ela escolheu.. De acordo com a própria instituição, para resolver o gargalo de falta de caixa quando instituições entram, eles usam um padrão de concessão de empréstimos com uma série de cláusulas que impõem restrições..
Aqui fica um pouco intrigante.. A chave de emprestar deveria ser em que tipo de garantia se apoia; agora só resta usar cláusulas para cobrir o risco.. É como admitir que este mercado ainda não tem um sistema de garantias que todo mundo reconheça.. Onde está a lacuna, é para lá que o dinheiro vai se posicionar..
A linha do capital também aparece aqui.. Nos últimos dias, o total do mercado inteiro voltou a ficar acima de 3 trilhões; mas o lugar onde as instituições realmente travam nunca foi “comprar ou não”, e sim se o dinheiro consegue ser emprestado e captado de forma fluida.. Quem conseguir destravar esse gargalo, ganha o direito de cobrar a pedágio.. Então o sinal verdadeiro não são os 300 milhões, e sim o fato de ela entrar usando essa postura de “dívida”..
A narrativa maior está do outro lado das finanças tradicionais.. O private credit é, nos últimos anos, a parte com a expansão mais rápida em Wall Street; agora, quando essa brincadeira é totalmente trazida para cá, o dinheiro na cadeia começa a aprender a ganhar dinheiro com o spread de juros, e não com o “comer” as oscilações do mercado..
Mas o problema vem.. O pressuposto de conceder empréstimos é que alguém realmente precise desse dinheiro e que consiga pagar.. Se a pessoa que contraiu o empréstimo usar o dinheiro para algo de alta volatilidade, então o desfecho desse crédito vai ser igual ao de todos os empréstimos cegos do passado..
Portanto, o que realmente vale a pena observar não é o tamanho do fundo.. E sim quem são os primeiros tomadores, para que o dinheiro foi usado no fim e quais números foram “cravados” nas cláusulas..
Se essa tendência continuar, este mercado terá mais uma linha de segmentação.. No futuro, não será apenas “quem consegue subir”; será “quem tem资格” para receber empréstimos..
Isso é bem interessante..
