A Goldman Sachs se opôs com força às preocupações sobre uma bolha de lucros do S&P 500 na terça-feira. A empresa projeta mais um trimestre de crescimento de dois dígitos a partir da próxima semana.
O Deutsche Bank ecoou essa confiança separadamente, reafirmando sua meta para o fim do ano de 8.000 pontos para o índice de referência.
Goldman Sachs Rebate Conversa sobre Bolha do S&P 500 e Reafirma Perspectiva Otimista
Uma bolha de lucros é um cenário em que o crescimento dos lucros corporativos se torna insustentável. Esse desequilíbrio eventualmente força uma correção brusca quando a realidade passa a corresponder às expectativas infladas.
Ben Snider, estrategista-chefe de ações dos EUA da Goldman, argumentou que essa descrição não se encaixa no mercado de hoje. Comentando no Bloomberg Open Interest, Snider disse que uma bolha implica que os lucros estão prestes a disparar. A Goldman, simplesmente, não vê isso acontecendo.
Os lucros agregados do S&P 500 estão atualmente subindo mais de 30% ano a ano. A ação mediana, por sua vez, ainda registra um ganho sólido de 14%.
Alguma desaceleração parece provável à medida que os ventos favoráveis fiscais diminuem e os custos de energia sobem, Snider reconheceu. Ainda assim, ele espera que os resultados permaneçam sólidos. O acompanhamento do PIB do terceiro trimestre atualmente aponta para crescimento acima de 3%.
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Sobre inteligência artificial especificamente, Snider disse que o consumo de tokens e a demanda por computação devem continuar aumentando até 2027, sustentando um dos principais ventos favoráveis de resultados do mercado.
O posicionamento dos investidores, ele observou, atualmente está no menor nível desde março, um sinal de cautela generalizada que pode impulsionar ainda mais o potencial de alta caso catalisadores como a queda nos preços do petróleo ou taxas mais baixas se materializem.
Por que o Deutsche Bank está tão otimista agora?
A equipe de estratégia de ações do Deutsche Bank, liderada por Binky Chadha, publicou uma nota intitulada “Aos 8.000 e Além?” apontando vários fatores que sustentam sua postura otimista.
Os resultados do terceiro trimestre devem entregar um crescimento de aproximadamente 30% ano a ano, espelhando um segundo trimestre igualmente forte. O banco também elevou a previsão de lucro por ação (LPA) de 2027 para US$ 420, o que implica crescimento de quase 17%.
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A história adiciona mais uma camada de apoio. A equipe de Chadha destacou que 21 dos 23 anos das eleições intermediárias do passado geraram retornos positivos no quarto trimestre, com média de alta de 7%. A forma de posicionamento, os indicadores técnicos e as dinâmicas de oferta e demanda continuam favorecendo, segundo o banco.
As duas empresas, no fim das contas, chegam a uma conclusão semelhante. O crescimento extraordinário dos lucros visto ao longo de 2026 provavelmente vai moderar um pouco, mas nenhuma delas espera algo que se pareça com um colapso.
Enquanto as empresas continuarem entregando expansão de lucros de dois dígitos ou de alta adolescência, apoiada por investimentos relacionados à IA e por uma economia mais ampla resiliente, duas das vozes mais proeminentes e otimistas de Wall Street veem espaço significativo para o S&P 500 continuar subindo mais adiante até o fim do ano e além.