Dezembro de 2013: cinco ministérios e comissões definem o bitcoin como "mercadoria virtual", com queda mensal de preço de quase 30% e, em seguida, mergulha em um período prolongado de dois anos de baixa.
· Setembro de 2017: proibição de ICOs e encerramento das corretoras; o bitcoin cai de 4300 para 3000 dólares em uma semana, mas três meses depois volta a disparar, atingindo uma máxima histórica de quase 19665 dólares.
· Fevereiro de 2026: oito departamentos lançam uma proibição "a mais rigorosa de todos os tempos"; o preço do bitcoin oscila, mais de 440.000 pessoas liquidam posições em 24 horas e o valor das liquidações ultrapassa 13,7 bilhões de yuan (137 bilhões).
🔍 Por que desta vez a reação do mercado foi "amortecida"?
Reafirmamos que, após a regulamentação, o mercado não cai, mas sobe. A razão central é que a capacidade de políticas regulatórias chinesas de definir o preço marginal do mercado cripto global diminuiu significativamente. A proibição "a mais rigorosa de todos os tempos" de fevereiro de 2026 já concluiu, em grande medida, a depuração sistêmica dos negócios relevantes dentro do país. A divulgação de 22 de setembro parece mais uma reafirmação e fortalecimento do arcabouço existente do que um choque além do esperado. No momento, a capacidade de definir o preço do bitcoin foi transferida para variáveis como o fluxo de fundos dos ETFs à vista nos EUA, a trajetória das taxas do Fed e a dinâmica regulatória da SEC. Assim, o impacto de curto prazo das políticas da China é diluído por esses fatores mais dominantes.
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· Setembro de 2017: proibição de ICOs e encerramento das corretoras; o bitcoin cai de 4300 para 3000 dólares em uma semana, mas três meses depois volta a disparar, atingindo uma máxima histórica de quase 19665 dólares.
· Fevereiro de 2026: oito departamentos lançam uma proibição "a mais rigorosa de todos os tempos"; o preço do bitcoin oscila, mais de 440.000 pessoas liquidam posições em 24 horas e o valor das liquidações ultrapassa 13,7 bilhões de yuan (137 bilhões).
🔍 Por que desta vez a reação do mercado foi "amortecida"?
Reafirmamos que, após a regulamentação, o mercado não cai, mas sobe. A razão central é que a capacidade de políticas regulatórias chinesas de definir o preço marginal do mercado cripto global diminuiu significativamente. A proibição "a mais rigorosa de todos os tempos" de fevereiro de 2026 já concluiu, em grande medida, a depuração sistêmica dos negócios relevantes dentro do país. A divulgação de 22 de setembro parece mais uma reafirmação e fortalecimento do arcabouço existente do que um choque além do esperado. No momento, a capacidade de definir o preço do bitcoin foi transferida para variáveis como o fluxo de fundos dos ETFs à vista nos EUA, a trajetória das taxas do Fed e a dinâmica regulatória da SEC. Assim, o impacto de curto prazo das políticas da China é diluído por esses fatores mais dominantes.
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