Os investidores mais ricos do mundo estão colocando a inflação como o principal risco. De acordo com a mais recente pesquisa do Citigroup, neste ano a inflação ultrapassou a guerra comercial e as tarifas, passando a ser a maior preocupação dos escritórios familiares, e essa tendência está influenciando profundamente a lógica de alocação de ativos do grupo de alto patrimônio líquido.

O relatório anual global do Citigroup sobre escritórios familiares mostra que, após a inflação, as variações das taxas de juros e a estabilidade do sistema financeiro global se tornaram os temas que mais preocupam as instituições entrevistadas.

Na escolha de grandes classes de ativos, ações do mercado aberto foram apontadas como a principal classe de ativos preferida para aumento líquido futuro. Mais de 90% dos escritórios familiares entrevistados afirmaram que seus portfólios registraram retornos positivos este ano, e quase metade disse que aumentou a posição em ações listadas no primeiro semestre.

O apelo do ouro também tem aumentado de forma notável — Andy Sieg, responsável pelos negócios de wealth management do Citi, disse que o ouro aparece quase em todas as conversas com clientes que ele realiza hoje, ao contrário do que acontecia há dois anos.

Recentemente, o Citi ingressou na linha de serviços de cofre e liquidação no mercado de ouro de Londres, para atender à crescente demanda por ouro físico por parte de clientes ricos.

A pesquisa acima foi realizada entre junho e julho deste ano, cobrindo mais de 350 escritórios familiares em mais de 40 países.

A preocupação com a inflação se espalha para o grupo de ultrarricos

A inflação substituiu a guerra comercial e as tarifas como a principal preocupação dos family offices neste ano, refletindo o impacto concreto dos custos de vida e de operação que seguem em alta sobre esse grupo.

"Talvez as pessoas pensem: se eles têm tanto dinheiro, por que ainda se importariam com essas coisas?" Andy Sieg disse em uma entrevista:

"Essas famílias são tão bem-sucedidas justamente porque são tão prudentes com custos quanto com retornos. Alguns aspectos do estilo de vida ficaram mais caros, e elas são altamente sensíveis a isso."

De acordo com dados de pesquisa econômica da Bloomberg, entre as quatro principais economias do mundo, três têm taxas de inflação continuamente acima de 3%, mantendo as taxas de juros em patamares elevados e prejudicando o crescimento econômico. Esse pano de fundo macro faz com que as trajetórias das taxas de juros e a estabilidade do sistema financeiro entrem simultaneamente para o topo das preocupações dos family offices, refletindo uma inquietação generalizada do mercado com pressões estruturais sobre a economia.

Ações dos EUA como principal opção para aumento de alocação; mercados públicos superam o privado

Apesar do aumento das preocupações, mais de 90% dos family offices entrevistados ainda obtiveram retorno positivo, e quase metade deles aumentou ativamente a alocação em ações listadas no primeiro semestre deste ano.

Dawn Nordberg, chefe global de family offices e de soluções para clientes do Citi, afirmou: "Vemos que os clientes estão alocando mais recursos em ações negociadas em mercados públicos, porque empresas listadas nos EUA são insubstituíveis quando buscam crescimento, estabilidade e flexibilidade."

Andy Sieg acrescentou ainda que ações negociadas publicamente foram listadas como a principal classe de ativos preferida para a futura alocação líquida em aumento; não apenas por causa do desempenho relativamente sólido no curto prazo, mas também devido a dúvidas na precificação do mercado privado — especialmente para ativos que enfrentam ações regulatórias ou outros fatores de incerteza que são difíceis para outros investidores gerenciarem, cuja atratividade cai de forma evidente.

Reavaliação da posição do ouro; expansão do cofre em Londres pelo Citi

A preocupação com a inflação também está acelerando a reavaliação, por parte do grupo de ricos, do valor estratégico do ouro. Andy Sieg disse que hoje o ouro aparece quase em todas as conversas dele com clientes, ao contrário de dois anos atrás — ele afirma que mudou completamente. Ele disse:

"Antes, os temas discutidos por famílias ricas globais eram pares de moedas; agora eles percebem que muitas economias desenvolvidas enfrentam dificuldades semelhantes — situação fiscal apertada, inflação elevada — e talvez, neste momento, a 'moeda forte' seja o ouro."

Para atender a essa demanda, o Citi está ampliando sua capacidade de serviços de cofre. Recentemente, ingressou em um grupo bancário com escala limitada, participando dos negócios de custódia e liquidação de cofres no London Gold Centre, para atender ao crescente apetite dos clientes abastados por alocações em ouro.