#加密市场总市值重回3万亿美元
Os americanos, do lado de instituições ligadas a valores mobiliários, quando falam publicamente, normalmente isso equivale a mais um documento que ninguém lê com atenção.. Mas desta vez a frase mais pesada da sala não é “vamos apertar ainda mais a fiscalização”, e sim “o que estamos fazendo é muito entediante”..
⚖️ 消息第一时间
A maioria vê apenas mais um documento de políticas, longe da tendência do mercado..
Mas o que realmente vale a pena observar é o ponto onde essa frase cai — fazer com que aquelas corretoras/intermediários que já têm licença possam “se sentir à vontade” usando blockchain.. E o checklist que ele citou é bem específico: como as corretoras guardam nas mãos ativos criptográficos que não são de valores mobiliários; onde os ativos dos clientes de consultores de investimento podem ser colocados, por exemplo, em um trust com licença estadual..
A pergunta aqui não é preço, é “onde o dinheiro vai ficar”..
Custódia é a porta de entrada.. Se a instituição consegue entrar, o primeiro passo não é avaliação, e sim se o dinheiro do cliente consegue, de forma legal, ficar nas mãos de alguma pessoa jurídica; em caso de problema, de quem é a responsabilidade.. Quem puder ser “a pessoa que fica com os ativos em nome de terceiros”, é quem decide a lista de quem entra nesta rodada..
O mais interessante ainda é o momento.. A versão das regras de custódia de 2023, no fim das contas, nem chegou ao final, simplesmente desapareceu.. Agora trocaram o pessoal, escreveram de novo, com a postura bem baixa, primeiro dizendo que isso é “construir os alicerces”, e alguns desses alicerces ainda “são bem entediantes”..
Do lado do fluxo de fundos, a lógica é bem direta.. O dinheiro precisa antes ter um lugar onde possa ficar legalmente, para então falar em alocação.. Nesta rodada, o que realmente trava as instituições nunca foi avaliação, e sim o enquadramento (interpretação das regras)..
Aí começa a ficar diferente.. Nestes dias, o mercado acabou de voltar acima de 3 trilhões; o bitcoin está “de lado” perto de 86 mil; a isenção para securities tokenizadas foi dada em setembro; e as regras propostas para permitir emissões cripto também já estão na mesa.. Todo esse pacote está ajustando a camada de entrada, não a camada de preço..
O que vale mesmo a pena acompanhar é a ordem.. Quando a proposta de custódia passou pelo crivo em Washington e foi oficialmente publicada para receber comentários, o mercado normalmente não reage imediatamente, mas haverá uma rodada de licenças que primeiro serão reprecificadas.. O próximo passo que talvez importa não é quem sobe mais, e sim quais tipos de licença serão os primeiros a serem autorizados a encostar na cadeia..
Aqui vai uma reviravolta.. Proposta não é regra; regras entediantes são as mais fáceis de ficar sendo empurradas, e se forem empurradas até o tempo passar, para o mercado isso equivale a não haver mudança.. E a custódia só responde “onde o dinheiro vai ficar”, mas não responde “por que o dinheiro vem”..
Os americanos, do lado de instituições ligadas a valores mobiliários, quando falam publicamente, normalmente isso equivale a mais um documento que ninguém lê com atenção.. Mas desta vez a frase mais pesada da sala não é “vamos apertar ainda mais a fiscalização”, e sim “o que estamos fazendo é muito entediante”..
⚖️ 消息第一时间
A maioria vê apenas mais um documento de políticas, longe da tendência do mercado..
Mas o que realmente vale a pena observar é o ponto onde essa frase cai — fazer com que aquelas corretoras/intermediários que já têm licença possam “se sentir à vontade” usando blockchain.. E o checklist que ele citou é bem específico: como as corretoras guardam nas mãos ativos criptográficos que não são de valores mobiliários; onde os ativos dos clientes de consultores de investimento podem ser colocados, por exemplo, em um trust com licença estadual..
A pergunta aqui não é preço, é “onde o dinheiro vai ficar”..
Custódia é a porta de entrada.. Se a instituição consegue entrar, o primeiro passo não é avaliação, e sim se o dinheiro do cliente consegue, de forma legal, ficar nas mãos de alguma pessoa jurídica; em caso de problema, de quem é a responsabilidade.. Quem puder ser “a pessoa que fica com os ativos em nome de terceiros”, é quem decide a lista de quem entra nesta rodada..
O mais interessante ainda é o momento.. A versão das regras de custódia de 2023, no fim das contas, nem chegou ao final, simplesmente desapareceu.. Agora trocaram o pessoal, escreveram de novo, com a postura bem baixa, primeiro dizendo que isso é “construir os alicerces”, e alguns desses alicerces ainda “são bem entediantes”..
Do lado do fluxo de fundos, a lógica é bem direta.. O dinheiro precisa antes ter um lugar onde possa ficar legalmente, para então falar em alocação.. Nesta rodada, o que realmente trava as instituições nunca foi avaliação, e sim o enquadramento (interpretação das regras)..
Aí começa a ficar diferente.. Nestes dias, o mercado acabou de voltar acima de 3 trilhões; o bitcoin está “de lado” perto de 86 mil; a isenção para securities tokenizadas foi dada em setembro; e as regras propostas para permitir emissões cripto também já estão na mesa.. Todo esse pacote está ajustando a camada de entrada, não a camada de preço..
O que vale mesmo a pena acompanhar é a ordem.. Quando a proposta de custódia passou pelo crivo em Washington e foi oficialmente publicada para receber comentários, o mercado normalmente não reage imediatamente, mas haverá uma rodada de licenças que primeiro serão reprecificadas.. O próximo passo que talvez importa não é quem sobe mais, e sim quais tipos de licença serão os primeiros a serem autorizados a encostar na cadeia..
Aqui vai uma reviravolta.. Proposta não é regra; regras entediantes são as mais fáceis de ficar sendo empurradas, e se forem empurradas até o tempo passar, para o mercado isso equivale a não haver mudança.. E a custódia só responde “onde o dinheiro vai ficar”, mas não responde “por que o dinheiro vem”..
