A Animoca Brands suspendeu o caminho para realizar uma listagem por meio de uma fusão reversa com a Currenc Group, uma empresa listada na Nasdaq. A empresa de investimentos em ativos digitais e jogos com sede em Hong Kong apresentou como justificativa que o período de transição necessário para concluir a transação já não corresponde às metas estratégicas de curto e médio prazos de ambas as partes.
Isso ainda não faz um ano desde que as duas partes assinaram originalmente a lista de termos não vinculantes. O fato de a transação ter sido interrompida não significa que a Animoca tenha desistido de abrir capital, mas a chamada “via mais rápida” da fusão reversa, entre conformidade de auditoria e a janela do mercado, claramente está mais difícil de ser concluída do que o previsto.
O que aconteceu
A Animoca Brands anunciou no dia 22 de setembro de 2026, em comunicado no site oficial, que “pausará em conjunto” com a empresa listada na Nasdaq Currenc Group Inc. (Nasdaq: CURR) as discussões sobre uma possível fusão reversa. O comunicado afirma que a transação foi inicialmente divulgada em 3 de novembro de 2025.
De acordo com a lista de termos não vinculativos assinada em novembro de 2025, a Currenc adquirirá 100% das ações ordinárias emitidas pela Animoca Brands por meio de um scheme of arrangement aprovado pela justiça australiana. Após a conclusão, os acionistas da Animoca deterão cerca de 95% das ações da empresa resultante da fusão, enquanto os acionistas atuais da Currenc manterão cerca de 5%. A entidade pós-fusão deverá operar sob o nome Animoca Brands e negociar na Nasdaq.
Em seu comunicado mais recente, a Animoca afirma que, após analisarem o cronograma estimado de entrega (entrega/conclusão) e as condições de mercado em constante mudança, ambas as partes concluíram que a estimativa de período de transição necessária para concluir a transação não era compatível com suas respectivas metas estratégicas de curto e médio prazo. As partes afirmaram que, se as condições permitirem, poderiam retomar as discussões.
“Embora valorizemos profundamente a proposta de fusão com a Currenc Group, a agilidade da empresa deve vir em primeiro lugar. Partimos dessa posição ao concentrarmos o impulso em nossa força operacional significativa, no portfólio incomparável de ativos digitais e investimentos em IA, e em alcançar marcos de conformidade. À medida que avançamos com o processo completo de auditoria necessário para atender aos rigorosos padrões de conformidade exigidos pelas grandes bolsas públicas, continuaremos buscando o caminho ótimo para uma listagem em bolsa.” disse Yat Siu, cofundador e presidente executivo da Animoca, em comunicado.
Por que pisar no freio neste ponto
Pela linha do tempo divulgada publicamente, essa transação não estava, até então, estagnada. Nos aditivos assinados entre as partes, a Currenc e a Animoca, bem como o CEO da Currenc, Alexander Kong, estenderam a exclusividade prevista na lista de termos. Na época, a meta de conclusão divulgada era o terceiro trimestre de 2026, e o prazo final (long stop date) era 31 de dezembro de 2026; com o consentimento de ambas as partes, ainda poderia ser estendido por mais seis meses.
Em outras palavras, na data do comunicado de 22 de setembro, a transação ainda estava dentro da janela de metas original. As duas partes escolheram pausar nesse momento, e as variáveis centrais apontam para dois aspectos: (1) o tempo necessário para cumprir os processos de auditoria e conformidade exigidos para a listagem na Nasdaq ficou além do previsto; e (2) a mudança nas condições de mercado elevou o custo de oportunidade da “fase de transição”.
Para a Animoca, a conformidade para abrir capital é, por si só, uma maratona. A empresa mencionou especificamente no comunicado que já publicou, em 17 de julho de 2026, as demonstrações financeiras auditadas do ano fiscal de 2023 — a segunda rodada de demonstrações auditadas divulgadas naquele ano — e que as demonstrações auditadas do ano fiscal de 2024 também estão em preparação ativa. A conclusão desses dois relatórios foi listada pela empresa como um marco importante na rota de conformidade. Embora a fusão reversa possa contornar parte das filas do IPO tradicional, padrões de auditoria, governança corporativa e conformidade com a SEC não são reduzidos por isso.
Uma transação que foi muito esperada
A Animoca posicionou essa transação com grande expectativa. No anúncio de novembro de 2025, Yat Siu afirmou que a fusão criaria “o primeiro grupo global de ativos digitais diversificados a ser listado publicamente”, permitindo que investidores da Nasdaq participassem diretamente do crescimento de “uma economia digital alternativa de trilhões de dólares”, incluindo DeFi, IA, NFTs, jogos e DeSci, por meio de um único veículo diversificado.
O portfólio de investimentos da Animoca inclui plataformas de ativos digitais como The Sandbox, Moca Network, Open Campus e outras, segundo o que é descrito no site oficial. De acordo com a empresa, o portfólio de investimentos abrange mais de 600 empresas e ativos digitais. A empresa já foi listada na Bolsa de Valores da Austrália, mas foi retirada de listagem em março de 2020. Desde então, por muitos anos, a Animoca operou como empresa não listada, e os investidores mencionaram repetidamente os problemas de liquidez de sua participação acionária em diversos momentos, especialmente durante os ciclos de baixa do setor cripto.
A Currenc, por sua vez, é uma fintech que fornece soluções de inteligência artificial a instituições financeiras, com operações como Tranglo e WalletKu. Segundo a mídia do setor, ao mesmo tempo em que avançava a fusão com a Animoca, a Currenc também tentava tokenizar seus próprios ativos na blockchain: em abril de 2026, a empresa tokenizou suas ações ordinárias listadas na Nasdaq, implantando-as na Ethereum e na Solana. Na época, essa ação foi considerada um caso experimental de “empresa tradicional listada + equity tokenizado”.
Sinais de resfriamento no caminho de fusão reversa
A pausa entre Animoca e Currenc é um exemplo de como o caminho para empresas cripto buscarem uma saída ao mercado aberto pode ser bloqueado. Fusões reversas costumam ser vistas como uma forma de listagem mais rápida do que o IPO: uma empresa já listada adquire uma empresa privada, e os acionistas da empresa privada recebem o controle da empresa resultante da fusão, alcançando assim indiretamente a listagem.
Mas a principal limitação desse caminho está no fato de que a empresa-alvo ainda precisa concluir auditorias e divulgações que atendam aos requisitos das bolsas e dos órgãos reguladores. A estrutura de ativos, o reconhecimento de receita e os métodos de avaliação de empresas cripto muitas vezes são mais complexos do que os das empresas tradicionais. Quando os ciclos de auditoria se estendem e a janela do mercado se estreita, a vantagem de “agilidade” é rapidamente corroída.
Para a Animoca, a pausa não equivale a uma mudança de direção. O comunicado reafirma claramente o compromisso da empresa de “se dedicar integralmente a se relistar nas principais bolsas de valores”, destacando também os avanços em sua rota de conformidade financeira. As variáveis a acompanhar incluem: o progresso na conclusão das demonstrações financeiras auditadas do ano fiscal de 2024, se a empresa está buscando um novo alvo de fusão ou redirecionando o caminho para um IPO tradicional, e se a tendência do mercado secundário de cripto voltará a abrir a janela para listagem.