Agora, a Circle permite que instituições tomem USDC emprestado usando BTC como garantia, sem precisar vender moedas para obter liquidez. Esta linha de produtos preenche uma lacuna bem específica: na semana passada, a Strategy acabou de gastar US$ 75 milhões para comprar BTC; no mesmo dia, a Bitmine comprou US$ 75 milhões em ETH; e Tom Lee continua dizendo que a alocação institucional em cripto ainda está baixa. Essas instituições têm moedas em mãos, mas não querem reconhecer a venda nos relatórios e, ao mesmo tempo, precisam de capital de giro. Ao transformar o BTC mantido em custódia em um canal de crédito, a Circle faz exatamente isso. Eu venho acompanhando os volumes de negociação do USDC há algum tempo: nos últimos 24h, US$ 3,8 bilhões já chegaram ao topo, acima dos US$ 2,8 bilhões do BTC. Se esse produto de empréstimo realmente decolar, a demanda por USDC pode se expandir mais uma camada — dos pagamentos e liquidação de negociações para o crédito lastreado em garantias. Sobre o arranjo de custódia, ainda não entendi: o BTC dado como garantia, no fim, entra no balanço patrimonial de quem?