ETH volta a 2.800, mas há uma verdade por trás desse número que muita gente ignora
O ETH hoje voltou acima de 2.800, subiu 3,4% nas últimas 24 horas e o preço está perto de 2.775. Está subindo, mas menos do que o BTC. A relação ETH/BTC ainda está caindo — isto é um fato. Mas o que realmente vale a pena discutir é a estrutura de oferta do ETH.
Hoje, cerca de 120 bilhões de dólares em ETH estão em staking. E também há 40,4 bilhões em bloqueios no ecossistema L2. Esses dois números costumam ser usados para divulgar a ideia de “explosão de demanda”, e eu acho que essa afirmação é uma troca de conceitos.
Qual é a essência do staking? É que esses ETH ficam temporariamente fora do mercado. Isso reduz o supply em circulação. Mas ele não gera uma demanda compradora adicional. Além disso, o staking pode ser retirado. Se a percepção do mercado virar, ou se o rendimento do ETH passar a ser menos atraente do que o de outros ativos, esses recursos podem ser liberados para venda a qualquer momento, em fila para desbloqueio.
O TVL do L2 funciona de forma semelhante: é uma mudança da posição dos ativos entre diferentes camadas, não significa que alguém esteja usando dinheiro novo para comprar ETH.
Então, minha conclusão é: esses dois números descrevem o uso do ETH, não a força da demanda. Usá-los para argumentar que o ETH “deve subir” não faz sentido logicamente.
Então, no que o ETH deve se concentrar agora? Em dois pontos.
O primeiro é o fluxo de fundos dos ETFs. Nos dias 18 e 21 de setembro, houve duas entradas líquidas consecutivas na ordem de 140 milhões. Isso é uma demanda incremental real. Antes disso, foram três dias seguidos de saídas. O ponto de virada acabou de aparecer; o mais importante é saber se isso vai continuar.
O segundo é o risco de contratos. O open interest (posições em contratos) de toda a rede aumentou 6,59% nas últimas 24 horas, chegando a 36,75 bilhões de dólares. A alavancagem está sendo acumulada rapidamente.
Em níveis críticos: abaixo de 2.634, a liquidação de ordens compradas (longs) nos principais e a intensidade acumulada foi de 1,622 bilhão de dólares. Acima de 2.907, a liquidação de ordens vendidas (shorts) teve intensidade de 600 milhões.
Ao comparar, fica claro: o risco de alavancagem abaixo é bem maior do que acima. Isso significa que, se houver uma correção, a velocidade pode ser mais rápida do que você imagina.
Eu continuo otimista com o ETH a longo prazo. Mas no curto prazo, prefiro esperar ele proteger o nível de 2.634 para então aumentar a posição, em vez de correr para comprar a 2.800.
O ETH hoje voltou acima de 2.800, subiu 3,4% nas últimas 24 horas e o preço está perto de 2.775. Está subindo, mas menos do que o BTC. A relação ETH/BTC ainda está caindo — isto é um fato. Mas o que realmente vale a pena discutir é a estrutura de oferta do ETH.
Hoje, cerca de 120 bilhões de dólares em ETH estão em staking. E também há 40,4 bilhões em bloqueios no ecossistema L2. Esses dois números costumam ser usados para divulgar a ideia de “explosão de demanda”, e eu acho que essa afirmação é uma troca de conceitos.
Qual é a essência do staking? É que esses ETH ficam temporariamente fora do mercado. Isso reduz o supply em circulação. Mas ele não gera uma demanda compradora adicional. Além disso, o staking pode ser retirado. Se a percepção do mercado virar, ou se o rendimento do ETH passar a ser menos atraente do que o de outros ativos, esses recursos podem ser liberados para venda a qualquer momento, em fila para desbloqueio.
O TVL do L2 funciona de forma semelhante: é uma mudança da posição dos ativos entre diferentes camadas, não significa que alguém esteja usando dinheiro novo para comprar ETH.
Então, minha conclusão é: esses dois números descrevem o uso do ETH, não a força da demanda. Usá-los para argumentar que o ETH “deve subir” não faz sentido logicamente.
Então, no que o ETH deve se concentrar agora? Em dois pontos.
O primeiro é o fluxo de fundos dos ETFs. Nos dias 18 e 21 de setembro, houve duas entradas líquidas consecutivas na ordem de 140 milhões. Isso é uma demanda incremental real. Antes disso, foram três dias seguidos de saídas. O ponto de virada acabou de aparecer; o mais importante é saber se isso vai continuar.
O segundo é o risco de contratos. O open interest (posições em contratos) de toda a rede aumentou 6,59% nas últimas 24 horas, chegando a 36,75 bilhões de dólares. A alavancagem está sendo acumulada rapidamente.
Em níveis críticos: abaixo de 2.634, a liquidação de ordens compradas (longs) nos principais e a intensidade acumulada foi de 1,622 bilhão de dólares. Acima de 2.907, a liquidação de ordens vendidas (shorts) teve intensidade de 600 milhões.
Ao comparar, fica claro: o risco de alavancagem abaixo é bem maior do que acima. Isso significa que, se houver uma correção, a velocidade pode ser mais rápida do que você imagina.
Eu continuo otimista com o ETH a longo prazo. Mas no curto prazo, prefiro esperar ele proteger o nível de 2.634 para então aumentar a posição, em vez de correr para comprar a 2.800.