#欧洲央行启动区块链欧元结算
O sistema de liquidação em blockchain do Banco Central Europeu entrou em funcionamento na segunda-feira, ficando aberto apenas 8 horas por dia.
O conjunto de sistemas antigos que ele precisa conectar fica aberto 19 horas.
▪️ No primeiro dia, abre apenas 8:00–16:00 CET, com 7×24 descrito no roadmap de 2028
▪️ Primeiros 13 participantes: Deutsche Bank, Santander, Bofa/FI (?), e Clearstream e outros operadores
▪️ 850 milhões de euros em stablecoins, 298,7 bilhões de dólares em stablecoins — diferença de 350 vezes
A divergência não está em quão rápido é fazer on-chain. Está nos critérios do “juiz”, que não são velocidade. Schnabel, em Jackson Hole, foi direto: o que a moeda do banco central não pode ser substituída é a elasticidade — quando o mercado aperta, a demanda por liquidação aumenta, e uma “piscina” controlada por privados não consegue dar conta.
O BCE, além de operar o sistema, também é fonte de liquidez e ainda precisa usar parte dos 23 bilhões de euros de recursos próprios para comprar títulos tokenizados. O euro digital para o varejo ainda está travado na legislação; Lagarde quer que o acordo seja finalizado até o fim de 2026.
Não há transmissão direta para o BTC. Mas os motivos do BCE valem ser observados: se as stablecoins em dólares forem amplamente usadas na Europa para liquidação, a Europa perderá o controle da política monetária. O indicador não é o tamanho da stablecoin do euro; é quantas liquidações em euros usam moeda do banco central.
O poder de arbitragem dos ativos de liquidação: você aposta em velocidade ou na capacidade de expandir o balanço sob pressão?$BTC
O sistema de liquidação em blockchain do Banco Central Europeu entrou em funcionamento na segunda-feira, ficando aberto apenas 8 horas por dia.
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▪️ 850 milhões de euros em stablecoins, 298,7 bilhões de dólares em stablecoins — diferença de 350 vezes
A divergência não está em quão rápido é fazer on-chain. Está nos critérios do “juiz”, que não são velocidade. Schnabel, em Jackson Hole, foi direto: o que a moeda do banco central não pode ser substituída é a elasticidade — quando o mercado aperta, a demanda por liquidação aumenta, e uma “piscina” controlada por privados não consegue dar conta.
O BCE, além de operar o sistema, também é fonte de liquidez e ainda precisa usar parte dos 23 bilhões de euros de recursos próprios para comprar títulos tokenizados. O euro digital para o varejo ainda está travado na legislação; Lagarde quer que o acordo seja finalizado até o fim de 2026.
Não há transmissão direta para o BTC. Mas os motivos do BCE valem ser observados: se as stablecoins em dólares forem amplamente usadas na Europa para liquidação, a Europa perderá o controle da política monetária. O indicador não é o tamanho da stablecoin do euro; é quantas liquidações em euros usam moeda do banco central.
O poder de arbitragem dos ativos de liquidação: você aposta em velocidade ou na capacidade de expandir o balanço sob pressão?$BTC
