A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Contratos Futuros de Commodities (CFTC) estão avançando com iniciativas separadas para remodelar os mercados de criptoativos, dias depois de o Senado não ter avançado com um amplo projeto de lei sobre a estrutura do mercado de cripto.
A SEC, em 17 de setembro, concedeu uma isenção condicional de cinco anos que permite que plataformas qualificadas baseadas em blockchain negociem determinados títulos tokenizados dos EUA sem serem tratadas como bolsas tradicionais sob as regras vigentes. A agência também ofereceu alívio limitado para alguns provedores de liquidez em relação às exigências de registro como dealers. A Reuters informou sobre a isenção de cinco anos da SEC.
Sob a estrutura da SEC, Plataformas de Valores Mobiliários Tokenizados elegíveis podem usar market makers automatizados com permissões (permissioned) e pools de liquidez para facilitar a negociação de ações tokenizadas do National Market System. Os tokens devem atender a condições estabelecidas pela agência, enquanto as plataformas de negociação enfrentam requisitos que abrangem transparência, manutenção de registros, salvaguardas tecnológicas e monitoramento de transações. A ordem e as condições da SEC também exigem divulgação pública das informações de negociação especificadas.
A isenção foi criada para dar à SEC uma oportunidade de observar mercados de valores mobiliários baseados em blockchain enquanto coleta dados que poderiam informar a regulação de médio e longo prazo. O comissário da SEC Mark Uyeda afirmou que a abordagem da agência foi desenhada para permitir experimentação controlada enquanto avalia como a tokenização pode afetar a infraestrutura de negociação, liquidação e de propriedade. A declaração da SEC disse que a agência busca comentários públicos sobre a estrutura.
A CFTC está adotando uma abordagem mais ampla para os mercados de criptomoedas.
O regulador de derivativos apresentou um pacote proposto de regulamentação de regras de cripto para a análise do Office of Information and Regulatory Affairs (Gabinete de Informação e Assuntos Regulatórios) da Casa Branca. A iniciativa, intitulada “Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets”, pretende estabelecer regras para transações e mercados de criptoativos sob a autoridade existente da CFTC. O Block informou o protocolo.
Os detalhes da proposta da CFTC ainda não foram divulgados publicamente. Após revisão da Casa Branca, espera-se que a proposta retorne à CFTC para votação e comentários públicos antes que quaisquer regras finais possam entrar em vigor. O CoinDesk informou que o escopo da proposta e os ativos e participantes do mercado específicos que ela abrangeria permanecem incertos.
A CFTC também emitiu alívio de não ação para certos provedores passivos de software, incluindo algumas interfaces de carteiras de cripto, permitindo que se conectem usuários a mercados de derivativos regulados sob condições especificadas, sem precisar se registrar como corretores que introduzem negócios (introducing brokers).
Os movimentos seguem a votação procedimental do Senado de 15 de setembro sobre a Lei de Clareza (Clarity Act), que recebeu 50 votos a favor e 49 contra—10 votos a menos do que era necessário para avançar. O próprio projeto de lei não foi submetido a uma votação final de aprovação.
Com a legislação no Congresso emperrada, a SEC e a CFTC estão usando suas autoridades estatutárias existentes para tratar de partes da estrutura regulatória de forma independente. As ações das agências não substituem uma legislação que poderia estabelecer uma jurisdição mais ampla ou requisitos estatutários, mas podem definir como certas partes do mercado de criptoativos dos EUA operam enquanto o Congresso continua as negociações.
O resultado é um cenário regulatório se desenvolvendo em duas frentes: o Congresso ainda debate uma legislação abrangente, enquanto os reguladores federais avançam com isenções, elaboração de regras e outras ações com base na legislação existente.
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