Linera encerrou. Em 19 de setembro, a equipe anunciou no Discord que encerraria imediatamente as operações, porque a venda de tokens não atingiu a meta mínima.
A diferença é enorme: a rodada da comunidade Sonar (código do token LNRA) conseguiu apenas cerca de US$ 900 mil em subscrições, enquanto o patamar mínimo era de US$ 1,5 milhão — cerca de 57% do objetivo, com 617 subscritores. Todos os valores das subscrições foram devolvidos. A equipe também não conseguiu obter financiamento de emergência para sustentar o projeto até o lançamento da mainnet.
O ponto que realmente “machuca” vem da comparação: Linera já havia levantado cerca de US$ 12 milhões em financiamento institucional entre 2022 e 2023, com investidores como a16z crypto e Borderless Capital, e o fundador sendo o ex-pesquisador da Meta Mathieu Baudet. O endosso institucional de US$ 12 milhões foi “pausado” por um gap de US$ 900 mil.
Não é um caso isolado; é um fenômeno estrutural nesta rodada. Eu me inclino a acreditar que a causa central é esta: a rodada institucional e a venda de tokens seguem lógicas de precificação totalmente diferentes. A rodada institucional compra “história” e o valor de opções da equipe; o dinheiro vem do Dry Powder dos fundos, e quando dá errado, o prejuízo é do LP. Já a venda de tokens exige demanda em dinheiro de verdade — quem compra tem uma única pergunta: por que eu deveria manter isso.
E quando a equipe ainda está na fase de “pontos”, essa pergunta fica ainda mais difícil de responder. O comunicado da Linera é bem direto: os pontos do usuário permanecem dentro do sistema, mas a equipe não se compromete com quaisquer direitos ou valores futuros, nem consegue garantir qualquer compensação pelos pontos. Para usuários que ainda estão por todo lado acumulando pontos, isso é um lembrete muito caro.
Minha avaliação é que, para projetos de longo ciclo, antes de lançarem na mainnet e sem receita própria, esse ciclo deve continuar eliminando as ofertas que não fecham. Se o projeto consegue gerar receita — volume de transações → taxas → receita do protocolo → captura de valor pelo token — é isso que define a fronteira; a rodada de financiamento não.
Mas também é preciso fazer uma observação justa: a equipe escolheu reembolsar em vez de “emitir um token à força” ou sumir com o dinheiro — algo que, no cenário atual, é no mínimo uma linha de responsabilidade.
Você ainda está acumulando pontos? Ao avaliar se um projeto vale o esforço (o “farmar”), você olha a lista de investidores, ou se ele tem — de fato — uma fonte real de receita?
#Linera arrecadação não atingiu a meta e anuncia encerramento
A diferença é enorme: a rodada da comunidade Sonar (código do token LNRA) conseguiu apenas cerca de US$ 900 mil em subscrições, enquanto o patamar mínimo era de US$ 1,5 milhão — cerca de 57% do objetivo, com 617 subscritores. Todos os valores das subscrições foram devolvidos. A equipe também não conseguiu obter financiamento de emergência para sustentar o projeto até o lançamento da mainnet.
O ponto que realmente “machuca” vem da comparação: Linera já havia levantado cerca de US$ 12 milhões em financiamento institucional entre 2022 e 2023, com investidores como a16z crypto e Borderless Capital, e o fundador sendo o ex-pesquisador da Meta Mathieu Baudet. O endosso institucional de US$ 12 milhões foi “pausado” por um gap de US$ 900 mil.
Não é um caso isolado; é um fenômeno estrutural nesta rodada. Eu me inclino a acreditar que a causa central é esta: a rodada institucional e a venda de tokens seguem lógicas de precificação totalmente diferentes. A rodada institucional compra “história” e o valor de opções da equipe; o dinheiro vem do Dry Powder dos fundos, e quando dá errado, o prejuízo é do LP. Já a venda de tokens exige demanda em dinheiro de verdade — quem compra tem uma única pergunta: por que eu deveria manter isso.
E quando a equipe ainda está na fase de “pontos”, essa pergunta fica ainda mais difícil de responder. O comunicado da Linera é bem direto: os pontos do usuário permanecem dentro do sistema, mas a equipe não se compromete com quaisquer direitos ou valores futuros, nem consegue garantir qualquer compensação pelos pontos. Para usuários que ainda estão por todo lado acumulando pontos, isso é um lembrete muito caro.
Minha avaliação é que, para projetos de longo ciclo, antes de lançarem na mainnet e sem receita própria, esse ciclo deve continuar eliminando as ofertas que não fecham. Se o projeto consegue gerar receita — volume de transações → taxas → receita do protocolo → captura de valor pelo token — é isso que define a fronteira; a rodada de financiamento não.
Mas também é preciso fazer uma observação justa: a equipe escolheu reembolsar em vez de “emitir um token à força” ou sumir com o dinheiro — algo que, no cenário atual, é no mínimo uma linha de responsabilidade.
Você ainda está acumulando pontos? Ao avaliar se um projeto vale o esforço (o “farmar”), você olha a lista de investidores, ou se ele tem — de fato — uma fonte real de receita?
#Linera arrecadação não atingiu a meta e anuncia encerramento