O preço do ouro por onça vale cerca de US$ 4.350 após uma semana relativamente tranquila, com pouca movimentação geral apesar do renovado interesse dos investidores no metal precioso.
Embora o ouro tenha lutado para estabelecer uma recuperação convincente, os investidores continuaram a aumentar suas participações em fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro.
A Kobeissi Letter identificou uma divergência crescente entre as participações em ETFs e o preço do metal bruto, levantando a possibilidade de que o ouro eventualmente retorne acima de US$ 5.000.
As participações em ETFs de ouro estão subindo mesmo enquanto os preços enfrentam dificuldades
De acordo com The Kobeissi Letter, as participações em ETFs de ouro acompanhadas pela Bloomberg subiram para aproximadamente 100 milhões de onças, se aproximando do nível mais alto em pelo menos nove meses.
As participações aumentaram em mais de 4 milhões de onças desde a mínima de julho, recuperando a queda registrada entre abril e julho.
O relatório também identifica oito dias consecutivos de entradas em ETFs lastreados em ouro, a maior sequência desse tipo desde outubro de 2025.
A tendência mais ampla da demanda é sustentada por dados do World Gold Council. Em seu relatório de 9 de setembro, a entidade mostrou que ETFs globais de ouro com lastro físico atraíram US$ 18 bilhões em agosto, levando suas participações a um recorde de 4.189 toneladas.
Esses dados mostram que a demanda por investimentos permaneceu substancial mesmo quando os preços do ouro encontraram resistência.
No entanto, as entradas em ETFs representam apenas um componente do mercado de ouro. A posição em futuros, compras de bancos centrais, demanda por joias, taxas de juros e movimentos de moedas podem influenciar o preço.
O gráfico do preço do ouro revela uma divergência incomum
O gráfico da The Kobeissi Letter compara as participações em ETFs de ouro, representadas pela linha laranja, com os preços do ouro à vista, mostrados em branco.
De março até meados de agosto, as duas séries geralmente se moveram na mesma direção.
Fonte: X/@KobeissiLetter
Ambos caíram no período de verão: as participações em ETFs se aproximaram de 96 milhões de onças em julho, enquanto o ouro caiu para perto de US$ 3.900.
A relação começou a mudar em meados de agosto.
As participações em ETF se recuperaram rapidamente, subindo de aproximadamente 97 milhões de onças para quase 100 milhões de onças até setembro. O ouro inicialmente seguiu a recuperação, subindo na direção de US$ 4.800, mas depois inverteu o curso.
A seção mais recente do gráfico mostra a divergência com clareza: as participações em ETFs continuam subindo em direção às máximas anteriores, enquanto o ouro recuou para cerca de US$ 4.350–US$ 4.400.
Essa é a observação central por trás do argumento otimista da The Kobeissi Letter.
Se os preços do ouro físico eventualmente alcançarem o aumento nas participações em ETFs, a publicação acredita que o ouro pode subir acima de US$ 5.000 nos próximos meses.
A partir do preço atual de aproximadamente US$ 4.350, para chegar a US$ 5.000 seria necessário um ganho de cerca de 15%.
Ainda assim, o gráfico não estabelece que o ouro deva acompanhar as participações mais altas dos ETFs. As duas linhas usam escalas verticais diferentes, e sua relação histórica não é uma fórmula preditiva.
Também é possível que a divergência se feche por meio de compras mais lentas de ETFs ou redução das participações, em vez de uma alta do ouro físico.
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Perspectiva do Preço do Ouro: Será que US$ 5.000 é o Próximo?
A crescente demanda por ETFs de ouro fornece um pano de fundo potencialmente favorável, mas o preço ainda precisa superar vários obstáculos técnicos e macroeconômicos.
A faixa de US$ 4.400–US$ 4.500 é a primeira área a monitorar. Uma recuperação sustentada acima disso pode trazer novamente para o foco a faixa de US$ 4.600–US$ 4.800, seguida pelo nível psicologicamente importante de US$ 5.000.
No lado negativo, US$ 4.300 é um ponto de referência imediato, enquanto uma queda mais profunda pode recolocar a região de US$ 4.000–US$ 4.100 em jogo. É claro que essas são zonas de preço aproximadas.
As taxas de juros continuam sendo outra consideração importante. Maiores rendimentos de títulos aumentam o custo de oportunidade de manter ouro sem rendimento, enquanto um dólar mais forte pode tornar o ouro físico mais caro para compradores que usam outras moedas. Essas pressões ficaram evidentes nas reportagens do mercado de ouro antes da decisão de setembro do Federal Reserve.
O ponto principal é que investidores em ETFs de ouro estão comprando de forma agressiva, mas os preços do ouro ainda não refletem essa demanda. Uma recuperação acima de US$ 4.500 melhoraria o cenário no curto prazo, enquanto uma movimentação em direção a US$ 5.000 permanece como um cenário condicional, e não uma consequência inevitável das entradas em ETFs.
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A matéria “Gold Price Today: The Signal Hiding Behind Gold’s Recent Decline” apareceu primeiro no CaptainAltcoin.