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A bolsa de valores da Turquia despencou mais de 8% nesta semana depois que um gestor local de fundos admitiu que não conseguia atender aos pedidos de retirada dos clientes.
Essa única admissão desencadeou um pânico mais amplo em toda a indústria de fundos.
Em seguida, os reguladores congelaram e ordenaram a liquidação de 131 fundos de investimento no valor de ₺890 bilhões, aproximadamente US$ 18,3 bilhões, afetando cerca de 350.000 investidores.
Vários grandes gestores de ativos são acusados de operar o que autoridades estão chamando de "esquema semelhante a pirâmide", comprando ações ilíquidas em empresas relacionadas para inflar artificialmente o valor dos seus fundos e atrair mais dinheiro de varejo atrás do que parecia ser retornos milagrosos.
Investidores teriam retirado até US$ 1 bilhão em um único dia, o que forçou a paralisação em primeiro lugar; as autoridades tentavam impedir que uma debandada de resgates derrubasse ainda mais os preços.
A resposta foi extraordinária.
O banco central da Turquia reduziu drasticamente as exigências de margem de 35% para 20% para impedir que a queda dos preços disparasse chamadas automáticas de margem.
O fundo soberano do país começou a comprar diretamente ações de blue chip apenas para sustentar o índice de referência.
Dois dos maiores bancos da Turquia, İşbank e o banco estatal Ziraat Bank, foram ordenados a lidar com a liquidação efetiva desses fundos congelados, um processo que pode levar até três meses, ou mais caso os reguladores estendam isso.
Isso não é uma correção normal.
Isso é a intervenção ativa dos reguladores em todos os níveis: congelando dinheiro, comprando ações, alterando regras de margem e fornecendo liquidez emergencial, só para impedir que o mercado se descontrole ainda mais.
E o problema subjacente, de saber se os ativos dentro desses fundos congelados realmente valem o que foram avaliados, ainda não foi resolvido.
A estabilização está acontecendo na superfície, enquanto a verdadeira questão por baixo dela permanece totalmente em aberto.
E tudo isso está acontecendo ao mesmo tempo em que a lira continua atingindo novas mínimas históricas e a taxa dos títulos do governo turco de 10 anos está acima de 32%, o que significa que ações, a moeda e o mercado de títulos estão sob pressão juntos.
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