#日本央行加息至31年高位
As taxas de juro do Japão subiram para 1,25%; o que realmente precisa de atenção é que o “iene barato” está a desaparecer aos poucos
O Banco do Japão aumentou a taxa de política monetária de 1% para 1,25%, chegando diretamente ao nível mais alto desde 1995.
Colocando ao lado das taxas dos EUA, 1,25% parece não ser nada, mas para uma economia que passou décadas habituada a juros zero e até negativos, essa mudança é, na verdade, bastante grande. Mais importante ainda, as questões que o Banco do Japão está a considerar deixaram, aos poucos, de ser “como gerar inflação” e passaram a ser “como evitar que a inflação vá longe demais”.
Acredito que o mercado deveria focar não apenas em quanto os empréstimos hipotecários no Japão ficaram mais caros, mas sim num jogo muito importante de capital global a longo prazo — as operações de carry trade com iene.
No passado, o custo de financiamento em iene era extremamente baixo. Muitas quantias tomavam empréstimos em ienes e, em seguida, compravam Títulos dos EUA, ações dos EUA e até outros ativos de risco com retornos mais elevados. À medida que as taxas no Japão continuam a subir, naturalmente, essa conta vai mudando.
Se as taxas japonesas continuarem a avançar para cima, ao mesmo tempo em que o iene se valoriza claramente, parte dessas posições de arbitragem pode começar a regressar. A partir daí, o que será afetado não é apenas o mercado acionista japonês, mas também a liquidez de títulos a nível global, ações de tecnologia e até do mercado de criptomoedas.
Mas desta vez também há um fenómeno interessante: **depois do aumento de juros, o iene acabou por enfraquecer.** Uma das razões é que dois membros do comitê votaram contra o aumento de juros, e Ueda Kazuo não apresentou orientações especialmente firmes para novas subidas consecutivas.
Por isso, 1,25% em si não é um ponto final.
O que realmente importa é se o Banco do Japão vai continuar a aumentar os juros daqui para a frente.
Durante décadas, o Japão tem sido uma das principais fontes de capital mais barato do mundo.
Se esse “torneira global de capital” começar a apertar aos poucos, o impacto que isso gera pode ser muito maior do que um único aumento de 25 BP.
As taxas de juro do Japão subiram para 1,25%; o que realmente precisa de atenção é que o “iene barato” está a desaparecer aos poucos
O Banco do Japão aumentou a taxa de política monetária de 1% para 1,25%, chegando diretamente ao nível mais alto desde 1995.
Colocando ao lado das taxas dos EUA, 1,25% parece não ser nada, mas para uma economia que passou décadas habituada a juros zero e até negativos, essa mudança é, na verdade, bastante grande. Mais importante ainda, as questões que o Banco do Japão está a considerar deixaram, aos poucos, de ser “como gerar inflação” e passaram a ser “como evitar que a inflação vá longe demais”.
Acredito que o mercado deveria focar não apenas em quanto os empréstimos hipotecários no Japão ficaram mais caros, mas sim num jogo muito importante de capital global a longo prazo — as operações de carry trade com iene.
No passado, o custo de financiamento em iene era extremamente baixo. Muitas quantias tomavam empréstimos em ienes e, em seguida, compravam Títulos dos EUA, ações dos EUA e até outros ativos de risco com retornos mais elevados. À medida que as taxas no Japão continuam a subir, naturalmente, essa conta vai mudando.
Se as taxas japonesas continuarem a avançar para cima, ao mesmo tempo em que o iene se valoriza claramente, parte dessas posições de arbitragem pode começar a regressar. A partir daí, o que será afetado não é apenas o mercado acionista japonês, mas também a liquidez de títulos a nível global, ações de tecnologia e até do mercado de criptomoedas.
Mas desta vez também há um fenómeno interessante: **depois do aumento de juros, o iene acabou por enfraquecer.** Uma das razões é que dois membros do comitê votaram contra o aumento de juros, e Ueda Kazuo não apresentou orientações especialmente firmes para novas subidas consecutivas.
Por isso, 1,25% em si não é um ponto final.
O que realmente importa é se o Banco do Japão vai continuar a aumentar os juros daqui para a frente.
Durante décadas, o Japão tem sido uma das principais fontes de capital mais barato do mundo.
Se esse “torneira global de capital” começar a apertar aos poucos, o impacto que isso gera pode ser muito maior do que um único aumento de 25 BP.
