🚨 Três ativos que foram rotulados como subestimados — mas a lógica por trás é completamente diferente
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Há uma análise que coloca ONDO, ENA e AAVE como três ativos subestimados, mas o motivo pelo qual cada um está “subestimado” não é o mesmo. 📊
Primeiro, a linha do ONDO: ele leva os títulos do Tesouro dos EUA para a blockchain. O que ele faz é tokenizar títulos e ativos do mundo real; seu produto principal, o OUSG, oferece aos investidores qualificados exposição a fundos de títulos, enquanto o USDY dá aos investidores fora dos EUA (não americanos) um “dólar” digital que rende. Além disso, foi o primeiro protocolo a usar o fundo BUIDL da BlackRock como garantia. O ponto é: a demanda institucional consegue, de fato, ser executada.
Depois, o ENA segue o caminho do dólar sintético. A Ethena usa o USDe, e faz delta-neutral combinando spot com posições vendidas em contratos futuros perpétuos em exchanges centralizadas. Os usuários fazem staking e recebem sUSDe; os rendimentos vêm da taxa de financiamento e dos prêmios de staking. A oferta do USDe chegou a ultrapassar US$ 14,5 bilhões no fim de 2025; depois, a taxa de financiamento voltou ao normal e a atividade do DeFi caiu, então a oferta também recuou. Mesmo assim, a receita acumulada do protocolo ainda ficou acima de US$ 290 milhões. ⚖️
A terceira é o AAVE: um empréstimo de longa data. Ele funciona ininterruptamente há seis anos, já processou mais de US$ 1 trilhão e o valor total bloqueado é de cerca de US$ 42 bilhões — e ainda detém uma grande fatia do mercado de empréstimos no DeFi. Só que o AAVE hoje está por volta de US$ 89, bem longe do topo anterior de US$ 661. O Standard Chartered inclusive já devolveu um preço-alvo de longo prazo este mês de junho.
Claro, há quem diga que “ser subestimado” muitas vezes tem um motivo. Tokenização, dólares sintéticos e empréstimos: cada um enfrenta regulação, concorrência e risco de contrato. Uma boa narrativa não significa que o preço vai voltar. Eu concordo. 💡
Mas, ao colocar os três juntos, o que fica interessante é que eles pertencem a três trilhas diferentes — títulos tokenizados na blockchain, stablecoins e empréstimos no DeFi. Se o dinheiro institucional realmente entrar, o benefício não será apenas de uma narrativa. O que realmente vale observar não é “quem” está subestimado, e sim se a receita dessas trilhas continua crescendo. Uma vertente diz que é só autoconforto do mercado de baixa; outra diz que os fundamentos estão se afastando do preço — de que lado você está?
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#RWA #稳定币 #DeFi
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Há uma análise que coloca ONDO, ENA e AAVE como três ativos subestimados, mas o motivo pelo qual cada um está “subestimado” não é o mesmo. 📊
Primeiro, a linha do ONDO: ele leva os títulos do Tesouro dos EUA para a blockchain. O que ele faz é tokenizar títulos e ativos do mundo real; seu produto principal, o OUSG, oferece aos investidores qualificados exposição a fundos de títulos, enquanto o USDY dá aos investidores fora dos EUA (não americanos) um “dólar” digital que rende. Além disso, foi o primeiro protocolo a usar o fundo BUIDL da BlackRock como garantia. O ponto é: a demanda institucional consegue, de fato, ser executada.
Depois, o ENA segue o caminho do dólar sintético. A Ethena usa o USDe, e faz delta-neutral combinando spot com posições vendidas em contratos futuros perpétuos em exchanges centralizadas. Os usuários fazem staking e recebem sUSDe; os rendimentos vêm da taxa de financiamento e dos prêmios de staking. A oferta do USDe chegou a ultrapassar US$ 14,5 bilhões no fim de 2025; depois, a taxa de financiamento voltou ao normal e a atividade do DeFi caiu, então a oferta também recuou. Mesmo assim, a receita acumulada do protocolo ainda ficou acima de US$ 290 milhões. ⚖️
A terceira é o AAVE: um empréstimo de longa data. Ele funciona ininterruptamente há seis anos, já processou mais de US$ 1 trilhão e o valor total bloqueado é de cerca de US$ 42 bilhões — e ainda detém uma grande fatia do mercado de empréstimos no DeFi. Só que o AAVE hoje está por volta de US$ 89, bem longe do topo anterior de US$ 661. O Standard Chartered inclusive já devolveu um preço-alvo de longo prazo este mês de junho.
Claro, há quem diga que “ser subestimado” muitas vezes tem um motivo. Tokenização, dólares sintéticos e empréstimos: cada um enfrenta regulação, concorrência e risco de contrato. Uma boa narrativa não significa que o preço vai voltar. Eu concordo. 💡
Mas, ao colocar os três juntos, o que fica interessante é que eles pertencem a três trilhas diferentes — títulos tokenizados na blockchain, stablecoins e empréstimos no DeFi. Se o dinheiro institucional realmente entrar, o benefício não será apenas de uma narrativa. O que realmente vale observar não é “quem” está subestimado, e sim se a receita dessas trilhas continua crescendo. Uma vertente diz que é só autoconforto do mercado de baixa; outra diz que os fundamentos estão se afastando do preço — de que lado você está?
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