O Banco do Japão (BOJ) elevou a taxa de juros de política de 1,00% para 1,25%, no maior nível desde 1995.
Esta decisão foi tomada com uma votação de 7–2 e passou a fazer parte da normalização da política monetária do Japão após anos no regime de juros ultra baixos.
Mas há algo interessante: o iene acabou enfraquecendo depois da decisão.
Por que o Iene Caiu?
O mercado já havia, de fato, antecipado esse aumento de 25 bps. Além disso, dois membros do BOJ foram contra o aumento, enquanto a comunicação sobre o próximo aumento não dá certeza de que o aperto será agressivo.
Como resultado, o USD/JPY chegou a subir para cerca de 158, indicando que o iene enfraqueceu frente ao dólar.
O impacto na liquidez global
A alta do BOJ é importante porque o Japão é uma das principais fontes de financiamento na estratégia de carry trade do iene.
Se o rendimento dos ativos japoneses ficar ainda mais atraente, alguns investidores podem começar a reavaliar suas posições em ativos no exterior.
No entanto, isso não significa automaticamente que ocorrerá uma grande repatriação de capital. A diferença ainda depende de até que ponto o BOJ continuará elevando as taxas de juros e de como os rendimentos globais se movimentarão.
Ativos mais afetados
• JPY / USDJPY — sensibilidade direta às políticas do BOJ.
• JGB e US Treasury — mudanças nos rendimentos do Japão podem influenciar as decisões dos investidores japoneses sobre ativos no exterior.
• BTC e ativos de risco — mudanças nas condições de liquidez e no carry trade podem aumentar a volatilidade
A Grande Questão
O BOJ está agora em um momento importante:
Será que 1,25% é apenas um passo adicional normal de normalização, ou o início de um ciclo de aperto mais agressivo?
A resposta dependerá muito da inflação, dos salários, dos preços da energia, do valor do iene e das condições econômicas do Japão nos próximos meses.
Fonte: Reuters, Associated Press
