O nível de brutalidade da situação na cidade de Urso é difícil de imaginar, mas a lógica subjacente do ciclo de halving a cada quatro anos não mudará. Em 20 de abril de 2024 foi concluído o halving do Bitcoin. Pelo padrão histórico, no 18º mês após o halving ocorre o topo de um estágio; depois disso, começa uma fase de queda de 12 meses, chegando ao fundo do ciclo. Em outubro de 2025, exatamente estamos no 18º mês após o halving. Desta vez, o topo atingiu US$ 126.200; em seguida, inicia-se uma descida durante todo um ano. Teoricamente, o tempo do fundo cai em 6 de outubro de 2026. O fundo não acontecerá de uma vez; haverá longos períodos de consolidação. Portanto, de fins de 2026 a início de 2027 é uma janela para planejar a entrada. Espera-se uma faixa de fundo entre US$ 30.000 e US$ 60.000. Referência à última rodada: em 6 de novembro de 2021, o topo foi de US$ 69.000; até 1º de novembro de 2022, o fundo foi de US$ 15.500, com a maior retração de 77%. Ao aplicar esse cálculo, uma retração de 77% a partir de US$ 126.200 equivale a aproximadamente US$ 29.000; US$ 30.000 é a referência principal de fundo. Em cenários extremos, existe a possibilidade de cair abaixo de US$ 30.000. Para querer entrar com posição grande (heavy entry), é preciso que três condições sejam atendidas ao mesmo tempo: primeiro, o tempo já estar após outubro de 2026; segundo, o preço da moeda cair na faixa de US$ 30.000 a US$ 60.000; terceiro, o índice de pânico cair para perto de 10. Quando as três condições se cumprem, a expectativa de lucro com uma posição grande é extremamente alta. Manter até 2029; o objetivo para a saída fica na faixa de US$ 150.000 a US$ 250.000. No fim de 2026, o mercado estará saturado de ruído de notícias negativas. Teses como “o Bitcoin acabou” ou “crise de capacidade computacional” serão amplamente disseminadas. Com o mercado coletivo pessimista, é como no ano em que a alta do mercado (bull market) chegou: ninguém ousava imaginar que um bull market pudesse acontecer. Ao revisitar o último ciclo de baixa: quando o preço caiu para US$ 15.500 e rompeu a máxima anterior de fevereiro de 2017 (US$ 20.000), eu estava em um pânico extremo, mas ainda assim julgava que o mercado voltaria ao patamar de cem mil. Desta vez, o preço mais alto chegou a US$ 126.200, atingindo a previsão, sem conseguir romper os US$ 150.000. Nesta rodada, o bull market teve um aumento de 8 vezes. Em resumo, o fim de 2026 é a janela de tempo que vale a pena para montar uma posição grande em Bitcoin.