A SEC também se mexeu por aqui: criou a «Innovation Exemption» e concedeu uma isenção condicional de cinco anos para os Tokenized Securities Venues (TSV) — ao usar AMMs com autorização/licenciamento e negociação em liquidity pools para tokenizar ações da NMS, pode-se, por enquanto, não seguir o conjunto completo de registros da tradicional bolsa.

Os requisitos-chave são bem rígidos: o token precisa corresponder a uma participação societária real (direito a dividendos, poder de voto etc. equivalentes aos das ações tradicionais); tokens do tipo sintético/derivativo não entram na isenção; se o mercado principal suspender, a suspensão deve ser simultânea; o contrato inteligente deve ser público, auditável e implantado em uma blockchain sem permissão (permissionless); se o emissor se opuser à tokenização por terceiros, as instalações têm a obrigação de cooperar. Para provedores de liquidez, também há uma mitigação correspondente em relação ao registro de dealer.

Poucos dias depois de o procedimento do Clarity fracassar na tentativa de «atropelar» o caminho, a SEC usa poderes existentes para abrir primeiro essa rota de negociação de ações tokenizadas. Ainda é uma isenção temporária, não é legislação: depois, será preciso colher opiniões do público e ver se a regra fica mais duradoura.

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