O Banco do Japão anunciará hoje sua decisão sobre as taxas de juros. A expectativa geral do mercado é que a taxa de política possa subir de 1% para 1,25%. No entanto, o resultado ainda não foi divulgado—qualquer coisa pode acontecer.
O mercado está de olho no Banco do Japão, principalmente com a preocupação de um possível encerramento do carry trade do iene. No passado, muitas quantias foram tomadas emprestadas em ienes a juros baixos para investir em ativos de risco como ações dos EUA e BTC.
Se o Japão elevar os juros e, ao mesmo tempo, sinalizar que continuará apertando a política, o iene pode valorizar rapidamente, e parte desses recursos precisará vender ativos e recomprar ienes para quitar dívidas.
Mas desta vez, a expectativa de alta de juros já foi precificada pelo mercado com antecedência. Mesmo que o Banco do Japão aumente os juros, se a orientação posterior for relativamente cautelosa, isso talvez não provoque uma liquidação em massa. Pelo contrário, se o Banco mantiver a política inalterada ou se a redação for mais “hawkish”, o iene pode recuar, e ações dos EUA e o BTC podem, na verdade, ter espaço para uma retomada.
Por isso, é ainda mais importante observar como o iene vai se comportar depois da divulgação da decisão.
Minha avaliação é bem simples: se o iene não valorizar rapidamente, o impacto nos ativos de risco será limitado. Se, porém, o Banco do Japão surpreender com um tom mais “hawkish” do que o esperado e o iene ganhar força de forma clara, então ações de tecnologia nos EUA e o BTC precisarão estar preparados para uma nova rodada de desalavancagem.
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Se o Japão elevar os juros e, ao mesmo tempo, sinalizar que continuará apertando a política, o iene pode valorizar rapidamente, e parte desses recursos precisará vender ativos e recomprar ienes para quitar dívidas.
Mas desta vez, a expectativa de alta de juros já foi precificada pelo mercado com antecedência. Mesmo que o Banco do Japão aumente os juros, se a orientação posterior for relativamente cautelosa, isso talvez não provoque uma liquidação em massa. Pelo contrário, se o Banco mantiver a política inalterada ou se a redação for mais “hawkish”, o iene pode recuar, e ações dos EUA e o BTC podem, na verdade, ter espaço para uma retomada.
Por isso, é ainda mais importante observar como o iene vai se comportar depois da divulgação da decisão.
Minha avaliação é bem simples: se o iene não valorizar rapidamente, o impacto nos ativos de risco será limitado. Se, porém, o Banco do Japão surpreender com um tom mais “hawkish” do que o esperado e o iene ganhar força de forma clara, então ações de tecnologia nos EUA e o BTC precisarão estar preparados para uma nova rodada de desalavancagem.
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