O principal estrategista global de equities do Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, disse no início de agosto que as ações de tecnologia podem enfrentar um problema de lucros, e não um problema de avaliação. De acordo com a Sina Finance, um novo relatório divulgado na quinta-feira afirmou que as evidências mais recentes reforçam essa visão.

O relatório, intitulado "Capital Competition," associa o risco de uma bolha de lucros impulsionada por IA a um mecanismo de transmissão específico, a um teste de estresse histórico e a um gatilho recente que Oppenheimer disse já ter aparecido na volatilidade do mercado de títulos deste mês. Ele afirmou que o caso agora é sustentado por dados de gastos de capital e fluxo de caixa, emissões recordes de crédito e uma perspectiva de curto prazo menor para as ações.

Oppenheimer disse que as ações de tecnologia não parecem estar em uma bolha de valuation, mas podem estar formando uma bolha de lucro. Ele afirmou que os gastos com infraestrutura de IA e o endividamento do governo estão competindo pela mesma parcela de capital, enquanto preços mais altos de energia estão aumentando a pressão inflacionária e elevando as taxas de política.

Ele citou dados mostrando que os gastos de capital nas emissoras de tecnologia com classificação AA aumentaram 65% ano a ano no segundo trimestre, enquanto a emissão de títulos conversíveis dos EUA chegou a US$ 135 bilhões até agora neste ano. A equipe de crédito do Goldman Sachs também elevou sua previsão para a emissão de títulos grau de investimento dos EUA no ano inteiro em US$ 200 bilhões, para um recorde de US$ 2,3 trilhões.