O estrategista da Castle Securities, Scott Rubner, acredita que a venda em ações do setor de IA já absorveu a “bolha” de valuation; agora, o sentimento unânime de baixa constitui um catalisador para a reversão. Com base em testes retroativos com dados históricos, nos anos de eleição presidencial no meio do mandato, no fim de setembro até o fim do ano, o S&P 500 costuma ter um ganho médio de 5,6%. Ele também destacou que, até o fim do mês, o cenário técnico e a oferta e demanda ainda são desfavoráveis ao mercado, e que as próximas duas semanas para as bolsas dos EUA ainda têm espaço para queda.

O estrategista da Castle Securities, Scott Rubner, acredita que as bolsas dos EUA estão em um ponto baixo de curto prazo, e que a estrutura do mercado começa a melhorar. Os investidores devem aproveitar a janela de novas quedas até o fim do mês para aumentar as posições em ativos centrais em níveis mais baixos.

Rubner afirmou, em um relatório para clientes, que, embora a fraqueza de setembro ainda não tenha terminado, os próximos dois semanas os mercados de ações ainda podem continuar sob pressão, mas o quadro de oferta e demanda está mudando silenciosamente. Ele espera que o setor de inteligência artificial, que foi fortemente atingido antes, seja o primeiro a estabilizar e recuperar em outubro, e depois arraste o mercado de forma mais ampla.

No momento, o índice S&P 500 acumulou uma queda de cerca de 1,8% em setembro; em relação ao pico de meados de agosto, recuou 3,2%. Dos 11 setores do índice, nove registraram queda neste mês. Rubner afirmou que esta retração "se caracterizou por uma rotação estrutural, e não por uma venda desordenada", e esse traço estabelece uma base para a alta subsequente.

Atualmente, há divergências na avaliação de Wall Street sobre o desempenho futuro das ações dos EUA. O estrategista do Bank of America, Savita Subramanian, recentemente elevou sua meta para o preço do S&P 500 no fim do ano, enquanto Ed Yardeni — visto como um conhecido bull de Wall Street — reduziu a previsão em um cenário de acúmulo de riscos.

Ainda há risco de queda em setembro, mas o momento de se posicionar está chegando

Rubner deixou claro que, até o fim do mês, a situação técnica e o quadro de oferta e demanda ainda são desfavoráveis para o mercado acionário. "A estrutura de oferta e demanda no fim do mês continua desfavorável, e o cenário técnico ainda restringe a cotação; as próximas duas semanas para as bolsas dos EUA ainda têm espaço para queda." Ele escreveu no relatório: "Mas o cenário está começando a mudar."

Esse julgamento segue a lógica de alerta que ele havia feito cerca de três semanas antes. Na época, Rubner e várias outras pessoas do mercado já haviam alertado, lembrando os investidores a se protegerem da pressão sazonal de setembro, o pior mês historicamente para as bolsas dos EUA, e sugerindo realizar um reposicionamento tático de curto prazo, mantendo uma postura otimista de longo prazo em relação ao mercado acionário.

A análise de backtest da Castle Securities com base em dados desde 1930 mostra que o S&P 500 cai em média cerca de 1,1% nas últimas duas semanas de setembro, e depois inicia uma recuperação em outubro; e o impulso do repique acelera continuamente em torno do período da eleição. Em anos de eleições intermediárias, durante o meio do mandato, de 30 de setembro até o fim do ano, o S&P 500 acumula em média uma alta de 5,6%.

A "superoferta" no setor de IA já foi absorvida; as ações de tecnologia devem liderar

Rubner acredita que a recente venda concentrada de ações ligadas à inteligência artificial já consumiu, em grande medida, a "bolha" de valuation dentro do setor, criando condições para um repique posterior. Nos últimos sete pregões, o índice Nasdaq 100, com foco em ações de tecnologia, caiu em cinco dias, e acumulou um recuo de quase 6% desde o pico no início de junho.

O estopim para essa correção nas ações de IA está no fato de que, de forma abrupta, o sentimento de preocupação do mercado com a capacidade potencial da tecnologia disparou, levando a uma compressão significativa das posições dos investidores e dos níveis de alavancagem. Rubner apontou que esse movimento está acumulando energia para uma reversão.

"Há três meses, o risco estava em todos ficarem amontoados no mesmo negócio," escreveu ele, "e, hoje, o risco está em todos já estarem do mesmo lado—vendendo a descoberto." Esse grau extremo de expectativa pessimista, por si só, constitui um potencial catalisador inverso.

Ele acrescentou que ações de tecnologia e serviços de comunicação, juntas, respondem por cerca de metade do valor de mercado total do S&P 500. Se a tendência de liderança no setor de inteligência artificial for confirmada durante a temporada de resultados e se espalhar, "a magnitude do repique deverá superar o escopo das ações líderes do primeiro grupo".