Ultimamente, sempre há quem grite “ETH ETF no topo porque há redução líquida contínua”. Primeiro, vamos separar duas coisas: fluxo de capital ≠ movimento de preço.
Fatos: nos últimos 7 pregões, o ETH spot ETF acumulou cerca de 36 mil unidades em redução líquida; no dia 16, inclusive houve redução líquida de 76 mil unidades, ou seja, a venda vem se ampliando. Porém, no mesmo período, o ETH spot subiu +3,23% — as cotas (“chips”) que as instituições venderam foram absorvidas pela demanda do mercado à vista e dos investidores de varejo.
Como entender isso? Colocando no contexto de um ciclo em que o Fed aumenta juros e as previsões de taxa são revisadas para cima:
① As posições alocadas por instituições são as mais sensíveis à taxa; quando a expectativa de liquidez aperta, elas reduzem antes;
② O varejo reage com atraso, e esse também é um traço antigo do cripto vs. o mercado dos EUA “precificar mais devagar”;
③ Por isso, a redução antecipada nos ETFs parece mais uma reação prévia de “dinheiro mais esperto” à macroeconomia do que a conclusão de que a tendência já foi revertida.
Depois, observe três pontos: se as grandes reduções conseguirão se estabilizar rapidamente, se a recompra/reposição conseguirá se expandir para mais produtos e se isso vai se espalhar do ETH para o ETF de BTC. A saída em um único produto é apenas rotação; se o BTC também continuar com saída, aí sim é um sinal sistêmico.
*(As observações acima são sobre fluxo de capital e não constituem recomendação de investimento)
Fatos: nos últimos 7 pregões, o ETH spot ETF acumulou cerca de 36 mil unidades em redução líquida; no dia 16, inclusive houve redução líquida de 76 mil unidades, ou seja, a venda vem se ampliando. Porém, no mesmo período, o ETH spot subiu +3,23% — as cotas (“chips”) que as instituições venderam foram absorvidas pela demanda do mercado à vista e dos investidores de varejo.
Como entender isso? Colocando no contexto de um ciclo em que o Fed aumenta juros e as previsões de taxa são revisadas para cima:
① As posições alocadas por instituições são as mais sensíveis à taxa; quando a expectativa de liquidez aperta, elas reduzem antes;
② O varejo reage com atraso, e esse também é um traço antigo do cripto vs. o mercado dos EUA “precificar mais devagar”;
③ Por isso, a redução antecipada nos ETFs parece mais uma reação prévia de “dinheiro mais esperto” à macroeconomia do que a conclusão de que a tendência já foi revertida.
Depois, observe três pontos: se as grandes reduções conseguirão se estabilizar rapidamente, se a recompra/reposição conseguirá se expandir para mais produtos e se isso vai se espalhar do ETH para o ETF de BTC. A saída em um único produto é apenas rotação; se o BTC também continuar com saída, aí sim é um sinal sistêmico.
*(As observações acima são sobre fluxo de capital e não constituem recomendação de investimento)
