【BTC回撤39%：Desta vez não é igual, porque o dinheiro esperto já está em movimento】
Na noite de sexta-feira passada, o Fed aumentou a taxa de juros, e a primeira reação do mercado foi despencar.
O BTC caiu para perto de $ 76000 e então—voltou em V.
Muitos dizem que isso foi um “mau cenário já precificado”. Eu não acho que seja tão simples.
A disputa dos cerca de 49 bilhões de dólares em BTC entre a BitMEX e a Celsius vai ser discutida em tribunal. A Zcash disparou 23% em um único dia, e pessoas da Paradigm começaram a falar publicamente que moedas de privacidade são uma “camada complementar” do BTC.
Sozinho, cada um desses assuntos é só uma notícia. Mas olhando em conjunto, o “cheiro” aparece.
Eu já vivi quatro ciclos: toda vez que o mercado cai para uma certa faixa crítica, a disputa pela titularidade dos ativos começa a ficar intensa. Aqueles 6400 BTC da BitMEX — “se foram e pronto”. Isso não foi um caso isolado; é a fricção que inevitavelmente acontece quando o mercado ainda não amadureceu.
Por outro lado, o que realmente fica interessante é isto: a posição atual do BTC está a quase 40% de retração em relação à máxima histórica (ATH), com volume em queda e o índice de sentimento abaixo de 50. Em vez de abandonar, o dinheiro institucional começa a montar posição de forma discreta aqui. Historicamente, essa faixa costuma ser um “valor” em que os investidores de longo prazo estão dispostos a construir posição — não é para “aproveitar a queda”, é para entrar aos poucos.
Do ponto de vista do racional de negócios, o problema que o BTC enfrenta agora não é a tecnologia, e sim o “lugar” (nicho/posição) no ecossistema. Ele precisa ser ouro digital, precisa também servir como saída para a demanda por privacidade e precisa lidar com a pressão regulatória. Quer seguir as três rotas; se der certo, vira efeito de plataforma. Se não der, os recursos ficam dispersos.
Mas há uma coisa que eu vejo com muita clareza: quando as verdadeiras grandes quantias chegam a este momento, elas não ficam fora do mercado esperando o fundo. Elas constroem lentamente dentro dessa faixa. A ação em si — mais do que a trajetória do preço — é o que realmente explica tudo.
Agora, o ponto-chave é saber se $ 73600 consegue ser sustentado. Se sustentar, depois de uma fase de oscilação, a escolha de direção provavelmente tende para cima; se romper, o sentimento vai piorar ainda mais — e aí é que vem o teste de verdade.
Eu estou esperando um sinal: quando a entrada líquida do ETF spot institucional voltar a ficar positiva.
O que isso significa na prática? Em poucas palavras, o mercado está saindo da briga entre investidores de varejo e indo para a briga entre instituições. Os indicadores de humor dos varejistas ficam cada vez menos confiáveis. Você ainda está vendo FNG — o dinheiro esperto já está calculando o custo de manter posição (position cost).
Você identificou algum Alpha? Comente no espaço abaixo: desta vez, você acha que essa tese vai realmente se concretizar?
Na noite de sexta-feira passada, o Fed aumentou a taxa de juros, e a primeira reação do mercado foi despencar.
O BTC caiu para perto de $ 76000 e então—voltou em V.
Muitos dizem que isso foi um “mau cenário já precificado”. Eu não acho que seja tão simples.
A disputa dos cerca de 49 bilhões de dólares em BTC entre a BitMEX e a Celsius vai ser discutida em tribunal. A Zcash disparou 23% em um único dia, e pessoas da Paradigm começaram a falar publicamente que moedas de privacidade são uma “camada complementar” do BTC.
Sozinho, cada um desses assuntos é só uma notícia. Mas olhando em conjunto, o “cheiro” aparece.
Eu já vivi quatro ciclos: toda vez que o mercado cai para uma certa faixa crítica, a disputa pela titularidade dos ativos começa a ficar intensa. Aqueles 6400 BTC da BitMEX — “se foram e pronto”. Isso não foi um caso isolado; é a fricção que inevitavelmente acontece quando o mercado ainda não amadureceu.
Por outro lado, o que realmente fica interessante é isto: a posição atual do BTC está a quase 40% de retração em relação à máxima histórica (ATH), com volume em queda e o índice de sentimento abaixo de 50. Em vez de abandonar, o dinheiro institucional começa a montar posição de forma discreta aqui. Historicamente, essa faixa costuma ser um “valor” em que os investidores de longo prazo estão dispostos a construir posição — não é para “aproveitar a queda”, é para entrar aos poucos.
Do ponto de vista do racional de negócios, o problema que o BTC enfrenta agora não é a tecnologia, e sim o “lugar” (nicho/posição) no ecossistema. Ele precisa ser ouro digital, precisa também servir como saída para a demanda por privacidade e precisa lidar com a pressão regulatória. Quer seguir as três rotas; se der certo, vira efeito de plataforma. Se não der, os recursos ficam dispersos.
Mas há uma coisa que eu vejo com muita clareza: quando as verdadeiras grandes quantias chegam a este momento, elas não ficam fora do mercado esperando o fundo. Elas constroem lentamente dentro dessa faixa. A ação em si — mais do que a trajetória do preço — é o que realmente explica tudo.
Agora, o ponto-chave é saber se $ 73600 consegue ser sustentado. Se sustentar, depois de uma fase de oscilação, a escolha de direção provavelmente tende para cima; se romper, o sentimento vai piorar ainda mais — e aí é que vem o teste de verdade.
Eu estou esperando um sinal: quando a entrada líquida do ETF spot institucional voltar a ficar positiva.
O que isso significa na prática? Em poucas palavras, o mercado está saindo da briga entre investidores de varejo e indo para a briga entre instituições. Os indicadores de humor dos varejistas ficam cada vez menos confiáveis. Você ainda está vendo FNG — o dinheiro esperto já está calculando o custo de manter posição (position cost).
Você identificou algum Alpha? Comente no espaço abaixo: desta vez, você acha que essa tese vai realmente se concretizar?