Às 2h da madrugada de 17 de setembro (horário de Pequim), o Federal Reserve anunciou um aumento de 25 pontos-base, elevando a faixa-alvo da taxa de fundos federais para 3,75%—4,00%, o primeiro aumento desde 2023. A decisão foi aprovada de forma unânime, e a previsão mais recente também indica a possibilidade de novos aumentos de juros ao longo do ano.

Às 2h30 da madrugada, o presidente Vozh destacou em entrevista coletiva que a inflação continua persistentemente acima do esperado. Os dados de verão não mostraram uma melhora claramente evidente na tendência da inflação subjacente, e o Federal Reserve continuará tratando o controle da inflação como prioridade.

Duas mensagens responderam a duas perguntas: quanto será acrescentado desta vez e se ainda haverá novos aumentos a seguir. Após a implementação dos 25 pontos-base, o mercado ainda precisará avaliar o nível e a duração do futuro patamar de juros.

Ações dos EUA: queda geral, mas sem uma liquidação em massa. No dia, o Dow Jones fechou em baixa de 1,21%, o S&P 500 caiu 0,45% e o Nasdaq recuou apenas 0,01%. O aumento das taxas eleva o custo de financiamento das empresas e reduz o valor presente dos lucros futuros, pressionando as avaliações. Ainda assim, o Nasdaq ficou muito perto do fechamento, o que sugere uma divisão no desempenho do setor; não dá para interpretar isso simplesmente como “todas as ações cairão após o aumento de juros”.

Títulos do Tesouro: os rendimentos subiram e os preços dos títulos sofrem pressão. No dia, o rendimento dos Treasuries de dois anos dos EUA atingiu 4,725% e o de dez anos chegou a 5,003%. Rendimento maior significa que os retornos dos novos títulos comprados ficam mais atraentes, mas os preços dos títulos prefixados já emitidos ficam sob pressão. A alta das taxas de longo prazo também tende a repercutir em financiamentos imobiliários e no financiamento corporativo.

Dólar: recebe suporte, mas isso não significa necessariamente que o renminbi (yuan) vá cair. O índice do dólar ganhou força após a decisão e tocou cerca de uma máxima de cinco semanas. Taxas de juros do dólar mais altas aumentam a atratividade dos ativos em dólares. No entanto, o índice do dólar reflete principalmente o desempenho do dólar frente a uma cesta de moedas; a taxa de câmbio do renminbi também depende de políticas internas, fluxos de capital e necessidades de câmbio e venda/compra (settlement).

Ouro: no curto prazo, sofre pressão dupla de dólar e juros. O ouro à vista caiu mais de 1% após o aumento de juros. O ouro em si não paga juros; com o aumento dos rendimentos de ativos em dólar e em títulos, cresce o custo de oportunidade de manter ouro. Além disso, a força do dólar também pressiona o ouro cotado em dólares. Porém, a queda no curto prazo não é suficiente para determinar a tendência de longo prazo; riscos geopolíticos e demanda por proteção ainda influenciam o preço.

BTC: o ambiente macro está mais apertado, mas não dá para atribuir toda a queda anterior apenas ao aumento de juros. Segundo a Reuters, durante o horário em que a notícia foi divulgada, o bitcoin ficou estável perto de US$ 75.809 e, no dia anterior, já tinha caído cerca de 4%, também influenciado por atrasos na aprovação de uma legislação cripto nos EUA. Juros altos normalmente são desfavoráveis ao apetite por risco, mas o desempenho real ainda depende de fluxos de capital, liquidações por alavancagem e notícias do setor.

Economia real: o custo de tomar dinheiro já começou a subir. JPMorgan Chase, Bank of America e outras grandes instituições elevaram a taxa preferencial de empréstimos (prime rate) de 6,75% para 7%. Isso afeta parte dos empréstimos de empresas, cartões de crédito e outras formas de financiamento a taxas variáveis, reduzindo gradualmente o espaço para consumo e investimento.

A seguir, o foco está em três variáveis: se a inflação consegue continuar caindo, se o emprego vai enfraquecer e se o preço do petróleo continuará elevando os custos. Se a inflação não cair e o emprego continuar forte, a possibilidade de novos aumentos de juros tende a subir; se a demanda e o emprego desacelerarem claramente, o espaço para continuar elevando juros se reduz.#美联储主席鲍威尔讲话 #美联储会议