A Reserva Federal acabou de aumentar as taxas, e a BNP Paribas já chamou diretamente para vender a descoberto títulos do Tesouro dos EUA com vencimento de 30 anos, com meta de rentabilidade de 5,6%. O que isso significa? As rentabilidades da ponta longa continuam subindo, o que indica que o mercado nem está comprando a tentativa da autoridade monetária de reparar sua credibilidade, como se entendesse que o aperto monetário ainda não chegou ao fim. Ativos de risco como o $BTC temem especialmente a perda de controle das taxas de juros de longo prazo: quanto maior o retorno “livre de risco”, menos a parcela do dinheiro quer se arriscar. Mas o mais interessante é que, desta vez, mesmo depois do aumento de juros, a taxa de longo prazo não ficou sob controle; no relatório, a BNP mencionou um risco de cauda maior, mas não desenvolveu essa parte. Se as rentabilidades dos Treasuries realmente romperem os 5,6%, o BTC vai aguentar?