Leitura de Arthur Hayes: le dólar precisa enfraquecer frente ao iene, ao euro, ao yuan. Qual é o único caminho? O Japão derrama ativos estrangeiros e repatria trilhões.

Seu aparte: o Japão está à venda agora.

Isso não é alguma teoria macro — é estrutural. Se os fluxos de capital do Japão se inverterem, a liquidez em dólares se aperta, quer Powell goste disso ou não. E se Hayes estiver certo sobre o fato de o Japão estar barato aqui, isso não é coincidência. Os mercados precificam os fluxos antes que as manchetes acompanhem.

Vale observar a força do iene + como isso se encaixa no risco-on/risk-off em tudo o que vem junto.