Kevin Warsh, presidente do Federal Reserve e membro votante do Federal Open Market Committee (FOMC) em 2026 por meio de sua cadeira permanente no Conselho de Governadores, respondeu a perguntas na coletiva de imprensa após a reunião em Washington depois que o FOMC elevou a taxa de fundos federais em 25 pontos-base para uma faixa-alvo de 3,75%-4%, o primeiro aumento desde 2023. Dezesseis dos 18 formuladores de política indicaram em seus apontamentos uma nova alta de mais um quarto de ponto antes do fim do ano.

Warsh definiu o tom imediatamente: os riscos de inflação estão para cima, disse ele, enquanto os riscos para o emprego estão equilibrados. Muitas categorias estão registrando aumentos acima de 3% tanto em base de seis quanto de doze meses, acrescentou, e os dados do verão não mostraram a ele que a situação da inflação tenha melhorado. Tendências importam, ele ressaltou; os dados pontuais são ruidosos.

Ele chamou a decisão em si de sóbria. A ação de hoje, disse aos repórteres, tende a mostrar que o comitê está levando a sério a luta, e o Fed decidiu remover uma dose de acomodação. Ele quebrou a convenção em um ponto, revelando que não apresentou um dot neste ciclo, recusando-se a traçar seu próprio caminho de taxas enquanto se absteve de descartar nada para reuniões futuras.

Passando ao mercado de trabalho, Warsh soou mais calmo, dizendo que o mercado de trabalho está mais ou menos em pleno emprego no agregado e que ele não acredita que o Fed precise causar danos ao mercado de trabalho para alcançar seu objetivo.

Ele atribuiu ao cenário mais amplo a razão para dar espaço ao Fed para se mover: sete semanas de dados desde a última reunião mostram que a economia se fortaleceu, e essa força subjacente permite que os formuladores de política se concentrem na estabilidade de preços.

Sobre os rendimentos dos títulos, Warsh apontou três impulsionadores: força econômica, competição por capital ligada a um aumento real do CAPEX e geopolítica. Ele manteve seus comentários sobre IA breves, observando que o Fed se importa muito com o que está acontecendo nesse setor e que sua força-tarefa interna deve retornar até o fim do ano.

Warsh encerrou mantendo uma tampa apertada na política, dizendo que não tinha nada para os repórteres sobre qualquer discussão com o Presidente e se recusando a comentar a política do BCE ou de outros bancos centrais.

Citações-chave:

Política Monetária

  • A ação de hoje tende a mostrar que estamos levando a sério a entrega da estabilidade de preços.

  • Decidimos remover uma dose de acomodação para a economia.

  • Em julho, expressamos prontidão conjunta para agir.

  • A decisão que tomamos hoje foi uma decisão sóbria.

  • Eu não atuo no campo de orientação futura.

  • Eu não enviei um dot.

  • Eu não vou antecipar qualquer decisão futura que possamos tomar.

  • Eu sempre me interessei acadêmicamente por uma taxa neutra, mas não vejo que ela tenha um efeito operacional nas decisões de hoje.

Inflação

  • Os riscos de inflação estão para cima, os riscos para o trabalho estão equilibrados.

  • Precisamos ter confiança de que a inflação subjacente está se movendo para 2% de forma oportuna, e o FOMC decidiu que isso não foi atendido.

  • Há categorias demais registrando aumentos acima de 3% tanto na base de 6 quanto de 12 meses.

  • Os dados de verão não me dizem que a situação da inflação melhorou.

  • Tendências importam; os dados são barulhentos.

  • Eu não estava esperando ansiosamente por um único dado, incluindo o CPI.

  • As tendências de inflação não estavam passando no teste, e eu vi pouca ou nenhuma mudança nisso.

  • Vamos garantir que quaisquer mudanças nos preços não se espalhem.

  • Outras economias avançadas também estão sofrendo com pressões de preços.

Mercado de Trabalho

  • No agregado, estamos mais ou menos em pleno emprego.

  • Não acredito que precisemos causar danos ao mercado de trabalho para alcançar nosso objetivo."

Crescimento & Economia

  • O que aconteceu nas 7 semanas desde que nos encontramos por último, os dados mostraram que a economia se fortaleceu.

  • Por causa da força subjacente da economia, podemos nos concentrar na estabilidade de preços.

Condições Financeiras

  • Meus colegas têm muita dificuldade para descrever as condições financeiras como restritivas, então decidimos remover uma dose de acomodação.

  • Vejo 3 razões para os rendimentos dos títulos terem subido: a primeira é a força econômica, a segunda é a competição por capital, o aumento do CAPEX é real, e a terceira é a geopolítica.

IA & Produtividade

  • Nós nos importamos muito com o que está acontecendo em IA.

  • A força-tarefa deve nos informar sobre IA até o fim do ano.

Transparência e Responsabilização do Fed

  • Não tenho nada para você sobre uma discussão com o Presidente.

  • Recusou-se a comentar sobre a política do BCE e de outros bancos centrais.