O Fed dos EUA aumentou a taxa de juros pela primeira vez desde 2023 de forma unânime, com 12 votos a favor e 0 contra. Para a faixa, foi fixada entre 3,75% e 4%. Na carta de acompanhamento, o Comitê explica a decisão pela inflação ainda mais elevada, ao mesmo tempo em que avalia a situação da economia como suficientemente positiva.
Foi declarado que a atividade econômica continua a crescer a ritmos estáveis, os gastos internos permanecem estáveis, o crescimento da produtividade é forte e os investimentos são elevados. O aumento de empregos corresponde ao aumento da força de trabalho, e o desemprego quase não mudou.
MAS o principal hoje nem é a própria alta - o mercado praticamente já a antecipava por completo. MUITO mais importante é o gráfico pontual atualizado do Fed. Dos 18 participantes:
- os 12 esperam mais um aumento de 0,25 ponto percentual até o fim de 2026;
- 4 — mais duas altas;
- apenas 2 não esperam novas altas.
Assim, 16 dos 18 participantes que forneceram a previsão consideram que essa alta atual pode não ser a última.
Para não haver confusão - 12 votos a favor do aumento e 18 participantes da pesquisa - são grupos diferentes:
- 12 votos — são os membros votantes do FOMC nesta reunião específica.
- 18 pontos no dot plot são as previsões de todos os participantes da reunião que participam da elaboração das projeções econômicas: membros votantes do FOMC e presidentes dos bancos regionais do Federal Reserve que, desta vez, não têm direito a voto.
A previsão mediana da taxa para o fim de 2026 foi elevada para 4,125% contra 3,75% na previsão de junho. Para 2027, a mediana também é de 4,125%; para 2028, 3,875%; para 2029, 3,625%; e a avaliação de longo prazo é de 3,25%.
Ou seja, a projeção básica do Fed atualmente não prevê uma reversão rápida em direção à redução das taxas mesmo após a alta de hoje. Sem exagero.
As projeções econômicas também explicam essa postura. A estimativa de crescimento do PIB dos EUA para 2026 foi elevada para 2,3% de 2,2%; a previsão para o desemprego foi reduzida para 4,1% de 4,3%. Ao mesmo tempo, a previsão da inflação total PCE foi elevada para 3,7% de 3,6% e a PCE de base — para 3,4% de 3,3%.
Acontece uma combinação desagradável para os mercados: a economia parece mais resiliente do que o esperado e a inflação está mais alta. Isso dá ao Fed mais espaço para manter uma política rígida.
Um ponto separadamente importante sobre o equilíbrio. O Fed realmente permite aumentar a carteira de títulos do Tesouro, inclusive de emissões curtas, para manter um nível suficiente de reservas bancárias. MAS isso não é um afrouxamento quantitativo completo. Essas compras se referem à gestão de reservas e ao funcionamento do mercado monetário, e não a um programa de estímulo à economia por uma queda em massa das taxas de juros de longo prazo.
Para #BTC e outros ativos de risco, a decisão é mais dura: o mercado recebeu não apenas +0,25 p.p., mas também um sinal de alta probabilidade de novas altas. A próxima questão-chave é o quão rígido o presidente do Fed vai confirmar essa trajetória na coletiva de imprensa. Já em menos de 10 minutos.
Se o discurso confirmar mais um aumento em 2026 e a ausência de um afrouxamento rápido em 2027, a pressão sobre os rendimentos dos títulos e sobre o dólar pode continuar. Comentários mais brandos sobre a dependência das decisões de novos dados, por outro lado, podem compensar parcialmente o quadro mais duro. Então agora é aguardar a fala do Waller.
O BTC, após a primeira reação com uma vela vermelha, fez um pump local até a zona mais próxima de liquidez no timeframe de 5 minutos, como dá para ver. Mas ele já foi absorvido. Não tem o que crescer aqui, na verdade. Parece mais um short squeeze.
A retórica de que "a decisão já estava embutida no preço" — claro, está correta. Só que para o mercado apareceu um problema desagradável na forma de 12 votos por mais um aumento em 2026. E na forma de mais 4 votos — logo por dois aumentos neste ano.