O presidente da SEC, Paul Atkins, agradeceu ao governo dos EUA, ao Congresso, a investidores e inovadores por seus esforços para avançar a Lei CLARITY, destacando que a crença compartilhada de que os EUA devem manter sua posição de liderança era indispensável.
Ele reiterou que, independentemente de a legislação ser aprovada ou não, a SEC tomará medidas decisivas dentro de sua autoridade estatutária para oferecer segurança regulatória a investidores e empreendedores dos EUA que impulsionam o futuro da tecnologia.
"Fiquem atentos para mais atualizações", ele acrescentou.
A declaração chega dois dias depois de o projeto fracassar
É o timing que dá peso às declarações.
O Senado votou 49-50 para cloture na terça-feira, deixando o projeto 11 votos aquém dos 60 necessários para levá-lo a debate. Vários republicanos votaram não, junto com sete democratas que passaram meses negociando o texto.
A disposição que acabou com tudo era uma linguagem de ética, destinada a impedir que altos funcionários do governo mantivessem interesses de negócios de cripto — não o arcabouço de estrutura de mercado que a indústria queria.
Um presidente da SEC confirmando que a agência seguirá adiante apesar disso remove uma fonte de incerteza para um mercado que perdeu US$ 450 milhões em saídas do Bitcoin ETF e viu a Coinbase cair quase 9% e a Circle mais de 9% com a votação.
Figuras da indústria já tinham presumido isso
Atkins está confirmando o que as vozes mais proeminentes do setor disseram nas horas após a votação.
Michael Saylor, da Strategy, escreveu: "O progresso não precisa esperar pelo Congresso. Com a CLARITY travada, espero que a SEC, a CFTC e o Tesouro avancem regras sob a legislação existente, que os bancos expandam a custódia de Bitcoin e os empréstimos contra ele, e que haja mais capital para favorecer o Bitcoin e o crédito digital."
Mike Novogratz, da Galaxy Digital, chegou à mesma conclusão com menos entusiasmo, dizendo que tem "fé de que a SEC e a CFTC vão seguir com regras para o caminho e, com sorte, a tempo o Congresso vai encontrar uma forma de registrá-las para que as pessoas tenham mais confiança no longo prazo."
O qualificativo de Novogratz identifica o que a ação da agência não consegue suprir.
A regulamentação é reversível de um modo que uma lei não é
A lacuna de durabilidade é a essência da questão.
Regras feitas com base em autoridade existente podem ser desfeitas por uma administração subsequente pelo mesmo processo que as criou. Esse é exatamente o problema que o Congresso pretendia resolver, e é por isso que a indústria buscou legislação em vez de se contentar com reguladores favoráveis.
A SEC já vinha trabalhando em seu proposto marco Reg Crypto e regras para títulos tokenizados, e em agosto submeteu uma regra de custódia ao Office of Management and Budget sob Atkins.
Isso consolida a posição prática sem alterar a estrutura. Uma empresa que constrói um plano de produto para vários anos com base em regras da agência assume um risco político que uma empresa apoiada em lei não enfrenta.
A senadora Elissa Slotkin também levantou uma objeção de capacidade ao explicar o voto, dizendo que a CFTC não tem pessoal para implementar a lei. Essa preocupação se aplica tanto às agências que escrevem e aplicam seus próprios marcos quanto à implementação de uma lei.
O que um "Fique de olho" talvez signifique
Atkins não especificou o que está por vir, o que deixa o mercado inferir a partir do que já está em andamento.
Reg Crypto e as regras de títulos tokenizados são os itens visíveis. A regra de custódia fica no OMB. Qualquer avanço entre esses seria a primeira entrega concreta depois do fracasso legislativo.
Brian Vieten, da Siebert Financial, havia argumentado antes da votação que uma falha poderia adiantar lançamentos de produtos e trabalhos de tokenização para 2027 e 2028 em vez de descartá-los — uma leitura que depende da ação exata da agência que Atkins está descrevendo.
O mercado não se recuperou da votação
O Bitcoin foi negociado pouco acima de US$ 76.000 após cair quase 3%, com XRP em queda de 10% para US$ 1,30 e a Stellar em 9,6%.
As ações de cripto sofreram um impacto mais pesado do que os tokens. A Coinbase caiu quase 9% para US$ 174,42; a Circle caiu mais de 9% para US$ 88,26; a Galaxy Digital 8% e a Gemini 7%.
Essa inversão reflete onde, de fato, os resultados regulatórios se materializam. Empresas cripto listadas dependem de operar dentro de um arcabouço jurídico dos EUA definido, enquanto um token pode ser negociado em qualquer lugar — o que também é por isso que a garantia de Atkins importa mais para as ações do que para os ativos.
Os comitês de ação política do setor, incluindo a Fairshake, agora precisam decidir como tratar os senadores que votaram contra antes da eleição de 3 de novembro, com um novo Congresso se reunindo em janeiro de 2027 sob um controle dividido esperado.