93% das pessoas estão esperando aumentos de juros, mas hoje eu apostei justamente nos 7% restantes


Daqui a pouco, por volta da 2h da madrugada, o Fed (Federal Reserve) vai divulgar a decisão sobre a taxa de juros. No mercado, a precificação de um aumento de 25 pontos-base já chegou a cerca de 93%. A inflação ainda está acima da meta, o preço do petróleo segue elevado e os dados recentes também deram, de fato, motivos suficientes para justificar um aumento.

Mas, pessoalmente, eu aposto em uma manutenção da taxa de juros, sem mudanças.

A razão não é totalmente baseada em dados econômicos; é porque a posição do Powell está muito delicada agora. Trump tem exigido publicamente juros mais baixos o tempo todo e, inclusive, pouco antes da reunião voltou a dizer que os EUA deveriam ter as menores taxas de juros do mundo. Se o Powell tivesse iniciado o cargo e já aumentasse os juros diretamente, dá para imaginar a pressão sobre a Casa Branca.

Por outro lado, o Powell também precisa preservar a independência do Fed. Se, por causa do pedido de Trump para reduzir juros, ele virar “pomba”, isso também vai prejudicar a confiança do mercado na determinação do Fed de combater a inflação.

Por isso, acho que a solução de compromisso mais interessante é: manter a taxa de juros inalterada, mas falar com tom mais “hawkish”.

Assim, não damos a Trump um “aumento de juros”, nem cedemos à pressão política, e ao mesmo tempo, com uma postura mais dura, preservamos espaço para futuros aumentos.

No mercado, como o aumento já foi precificado em 93%, um verdadeiro aumento de 25 BP talvez não seja o maior choque; o ponto-chave é se o Powell vai sinalizar que haverá novos aumentos. Se, por surpresa, mantiver a taxa sem mexer, isso sim seria a enorme diferença de expectativa, e ativos de risco como BTC provavelmente podem ter um repique rápido. Mas se, em seguida, na coletiva o discurso for extremamente hawkish, depois de subir, ainda é preciso se prevenir contra uma possível queda👀

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