A taxa de hash da rede Bitcoin (BTC) atualmente evolui cerca de 50% abaixo da trajetória teórica de crescimento após seis meses de retração, enquanto cada vez mais mineradores redirecionam sua capacidade de computação e seus investimentos para infraestruturas de IA bem mais lucrativas.
Pontos-chave:
A taxa de hash do Bitcoin está cerca de 50% abaixo da tendência após sua primeira queda semestral desde a proibição da mineração na China em 2021.
A CoinShares estima que a computação dedicada à IA pode gerar cerca de 1,5 milhão de dólares em receitas anuais por megawatt, contra aproximadamente 500 000 dólares para a mineração de Bitcoin.
Um aumento duradouro do preço do Bitcoin pode melhorar a rentabilidade da mineração, mesmo que alguns operadores já tenham direcionado suas infraestruturas para a IA.
Taxa de hash do Bitcoin
A gestora de ativos digitais CoinShares informou, em seu relatório de mineração do segundo trimestre, que a taxa de hash do Bitcoin está cerca de 50% abaixo da trajetória de crescimento esperada. Trata-se da primeira queda da rede em seis meses consecutivos desde a proibição da mineração na China em 2021, embora o relatório ressalte que correções semelhantes já foram observadas após os halvings anteriores.
Os custos de produção seguem altos apesar da concorrência enfraquecida: o custo médio ponderado em caixa, sem impostos, dos mineradores cotados atingiu cerca de 75 500 dólares por Bitcoin no segundo trimestre. O Bitcoin encerrou o período a 58 400 dólares, deixando vários operadores próximos — ou até abaixo — do seu ponto de equilíbrio em caixa.
A Core Scientific ilustra a dimensão da virada: o grupo desembolsou 41,9 milhões de dólares para cancelar um pedido de cerca de 15 EH/s de equipamentos de mineração de nova geração junto à divisão Proto da Block. A empresa agora dá prioridade à conversão de suas instalações em data centers, enquanto outros mineradores reduzem sua exposição ao Bitcoin ou redirecionam sua capacidade elétrica para computação de alto desempenho.
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Perspectivas segundo a CoinShares
Luke Nolan, autor do relatório, estima que mineradores listados em bolsa se posicionam em um “vento favorável estrutural particularmente lucrativo” na inteligência artificial, em vez de abandonar o Bitcoin por qualquer falha da rede. Ele também destaca que o endurecimento das condições para implantação de novos data centers nos Estados Unidos encarece o valor dos sites que já dispõem de capacidade elétrica e infraestrutura adequadas.
A CoinShares avalia o potencial de lucro anual do processamento de IA em cerca de 1,5 milhão de dólares por megawatt, contra perto de 500 000 dólares para a mineração de Bitcoin.
O relatório ressalta, porém, que um aumento duradouro do preço do Bitcoin poderia “mudar radicalmente essa equação” e levar alguns operadores a redirecionar parte de sua capacidade para a mineração.
A contração atual representa a primeira queda semestral da taxa de hash desde a proibição da mineração na China em 2021, mas a CoinShares lembra que desvios comparáveis em relação à tendência já foram observados em ciclos anteriores após os halvings. A taxa de hash já se recuperou em relação às mínimas do início de 2026, enquanto o próximo halving do Bitcoin é esperado para 2028.
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