Mais um momento a caminho de 5%: a rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos está em uma máxima de 20 meses, avançando passo a passo em direção a 5%. A última vez que ela superou oficialmente 5% foi em outubro de 2023, quando os ativos de risco sofreram uma pressão coletiva. Esta alta é particularmente diferente: o motor não é o aumento das taxas, e sim o aumento da oferta de Treasuries impulsionado pelo déficit fiscal, a elevação das expectativas de inflação e o retorno do prêmio por prazo. No fundo, trata-se de o mercado estar renegociando o valor do crédito soberano. A taxa de juros é a força gravitacional de precificação de todos os ativos: a cada novo degrau desse número, o “denominador” da precificação dos ativos de risco sofre mais um pouco de pressão. A transmissão para o mercado cripto é direta: o retorno livre de risco se aproxima de 5%, a atratividade de manter caixa aumenta, o custo de oportunidade dos ativos de maior beta sobe, e ativos como $BTC são os primeiros a serem atingidos. Agora, é preciso observar os dados de demanda dos leilões de títulos do Tesouro e as declarações do Fed; qualquer sinal de manutenção das taxas elevadas por mais tempo continuará a pressionar as avaliações. Num cenário que se aproxima de 5%, você reduz a alavancagem e espera, ou aproveita as quedas para reforçar posição? #Rentabilidade_Tesouro_EUA_10_anos_atinge_5%