Recentemente, o principal analista da Siebert Financial, Mark Malek, apontou, em uma análise sobre a dinâmica do mercado macro, que a alta da rentabilidade dos Treasuries dos EUA de 10 anos acima de 5% não foi um evento único e isolado. Ao mesmo tempo, a rentabilidade dos Títulos do Japão de 10 anos também ultrapassou 3% pela primeira vez em cerca de 30 anos. O Japão, que por muito tempo manteve uma política de juros zero, está agora passando por uma mudança, sinalizando que as rentabilidades dos títulos soberanos de longo prazo dos principais países desenvolvidos do mundo estão vivenciando uma rara rodada de alta simultânea.
Do ponto de vista do pano de fundo macroeconômico, a importância desse fenômeno está em refletir uma mudança fundamental na lógica global do custo do capital. Conforme indicado na análise, quando as rentabilidades de títulos de longo prazo dos países desenvolvidos se ajustam em bloco, o mercado deixa de avaliar apenas, de forma simples, a solidez econômica ou o risco de crédito de um país específico. Em vez disso, ele passa a reavaliar o prêmio de risco associado ao próprio ato de contrair empréstimos de longo prazo com prazo de 10 anos. O cenário “normal” de liquidez barata disseminada nos últimos 15 anos está sendo substituído por um aperto e uma reprecificação coordenados globalmente.
Nos mercados financeiros tradicionais, o aumento generalizado das taxas de juros de longo prazo sem risco no mundo eleva diretamente as referências de desconto de todas as classes de ativos. A rentabilidade dos títulos permanecendo em patamares elevados não só aumenta os custos de financiamento de empresas e governos globalmente, como também exerce uma pressão contínua sobre os múltiplos de valuation do mercado acionário. Além disso, isso faz com que o capital global volte a buscar pontos de equilíbrio entre diferentes ativos soberanos e o dólar.
Quanto ao mercado de criptomoedas, a manutenção das taxas de juros globais sem risco em níveis elevados significa que o ambiente de liquidez continua restrito. Embora ativos de risco como o Bitcoin tenham atributos únicos sob a narrativa de proteção contra a inflação, o aumento do custo do capital também pode limitar a entrada rápida de liquidez incremental. No momento, o sentimento do mercado está dividido entre a pressão das taxas de juros no macro e o valor de ativos descentralizados de longo prazo, de modo que os próximos movimentos ainda precisam ser observados quanto a uma nova reequilíbração dos fluxos macro de capital. $BTC
#BondYields #MacroEconomy #CryptoMarket
Do ponto de vista do pano de fundo macroeconômico, a importância desse fenômeno está em refletir uma mudança fundamental na lógica global do custo do capital. Conforme indicado na análise, quando as rentabilidades de títulos de longo prazo dos países desenvolvidos se ajustam em bloco, o mercado deixa de avaliar apenas, de forma simples, a solidez econômica ou o risco de crédito de um país específico. Em vez disso, ele passa a reavaliar o prêmio de risco associado ao próprio ato de contrair empréstimos de longo prazo com prazo de 10 anos. O cenário “normal” de liquidez barata disseminada nos últimos 15 anos está sendo substituído por um aperto e uma reprecificação coordenados globalmente.
Nos mercados financeiros tradicionais, o aumento generalizado das taxas de juros de longo prazo sem risco no mundo eleva diretamente as referências de desconto de todas as classes de ativos. A rentabilidade dos títulos permanecendo em patamares elevados não só aumenta os custos de financiamento de empresas e governos globalmente, como também exerce uma pressão contínua sobre os múltiplos de valuation do mercado acionário. Além disso, isso faz com que o capital global volte a buscar pontos de equilíbrio entre diferentes ativos soberanos e o dólar.
Quanto ao mercado de criptomoedas, a manutenção das taxas de juros globais sem risco em níveis elevados significa que o ambiente de liquidez continua restrito. Embora ativos de risco como o Bitcoin tenham atributos únicos sob a narrativa de proteção contra a inflação, o aumento do custo do capital também pode limitar a entrada rápida de liquidez incremental. No momento, o sentimento do mercado está dividido entre a pressão das taxas de juros no macro e o valor de ativos descentralizados de longo prazo, de modo que os próximos movimentos ainda precisam ser observados quanto a uma nova reequilíbração dos fluxos macro de capital. $BTC
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