#美联储加息是否已成定局 tem alta probabilidade, mas não é certeza absoluta
• Observação de futuros pelo Fed (CME): a probabilidade de aumento de 25bp é de 92%, e permanece inalterada apenas com 7–8%. Se houver aumento, a faixa de juros sobe de 3,50–3,75% para 3,75–4,00%.
• Principais razões para a expectativa de alta de juros:
1. O CPI dos EUA em agosto, na variação mensal, foi de 0,4%, e o core CPI foi de 0,3%, ambos acima da previsão de 0,2%. A inflação voltou a reagir, ainda distante da meta de 2%.
2. O conflito no Oriente Médio elevou o preço do petróleo. O Brent rompeu a marca de 108 dólares; o mercado teme que os aumentos de energia se transmitam aos preços gerais, gerando uma pressão inflacionária em segunda rodada.
3. A resiliência do emprego ainda permanece: em agosto, o payroll não-agrícola foi de 162 mil, e a taxa de desemprego ficou em 4,1%. A economia ainda consegue suportar um aperto adicional da política monetária.
Ainda assim, existe um cenário de baixa probabilidade sem aumento de juros: há autoridades mais “hawkish” dentro do comitê? (Na verdade: representantes mais dovish) que receiam que um aumento excessivo derrube a economia. Eles podem optar por manter a postura em setembro, sem mexer, mas com um discurso mais “duro”, preservando a opção de aumento em outubro/dezembro.
A próxima “black swan” será se é que vai acontecer—já é hoje à 2h?
• Observação de futuros pelo Fed (CME): a probabilidade de aumento de 25bp é de 92%, e permanece inalterada apenas com 7–8%. Se houver aumento, a faixa de juros sobe de 3,50–3,75% para 3,75–4,00%.
• Principais razões para a expectativa de alta de juros:
1. O CPI dos EUA em agosto, na variação mensal, foi de 0,4%, e o core CPI foi de 0,3%, ambos acima da previsão de 0,2%. A inflação voltou a reagir, ainda distante da meta de 2%.
2. O conflito no Oriente Médio elevou o preço do petróleo. O Brent rompeu a marca de 108 dólares; o mercado teme que os aumentos de energia se transmitam aos preços gerais, gerando uma pressão inflacionária em segunda rodada.
3. A resiliência do emprego ainda permanece: em agosto, o payroll não-agrícola foi de 162 mil, e a taxa de desemprego ficou em 4,1%. A economia ainda consegue suportar um aperto adicional da política monetária.
Ainda assim, existe um cenário de baixa probabilidade sem aumento de juros: há autoridades mais “hawkish” dentro do comitê? (Na verdade: representantes mais dovish) que receiam que um aumento excessivo derrube a economia. Eles podem optar por manter a postura em setembro, sem mexer, mas com um discurso mais “duro”, preservando a opção de aumento em outubro/dezembro.
A próxima “black swan” será se é que vai acontecer—já é hoje à 2h?