Em 14 de setembro, a Polymarket precificou uma probabilidade de 84% de uma taxa dos EUA de meio ponto percentual
alta em 16 de setembro. Você poderia prever essa alta corretamente e ainda assim perder dinheiro ao apostar contra o Bitcoin.
Isso exigiria o
meta do Fed de 3,75% a 4,00%. O monitor baseado em futuros mostrou 87,2% às 11h05 (horário de Nova York). Ambos os números são probabilidades implícitas de negociações, não pesquisas com autoridades do Fed. Eles medem expectativas para uma decisão de política, não a probabilidade de um colapso do mercado.
A inflação anual principal do consumidor de agosto, que exclui alimentos e energia, caiu para 2,4%. Ainda assim, o aumento mensal acelerou para 0,3% ante 0,2% de julho. Ambas as afirmações são verdadeiras. Divulgação BLS
A meta de 2% do Fed usa uma medida diferente: o índice de preços de despesas com consumo pessoal. Sua leitura anual mais recente publicada foi de 3,7% em julho, ou 3,3% excluindo alimentos e energia. Esses números cobrem uma cesta diferente e um mês diferente do relatório de inflação de agosto.
O presidente do Fed, Kevin Warsh, deu uma explicação mais reveladora em 28 de agosto, em Jackson Hole. Warsh disse que 54% das 199 categorias naquela cesta de gastos tiveram aumentos de preços anuais acima de 3%, em comparação com 32% nas duas décadas anteriores à pandemia. Ele estava medindo o quão amplamente a inflação se espalhou.
Isso ajuda a explicar sua preocupação além do preço do petróleo. Mas não resolve se aumentar as taxas agora é a resposta certa. Warsh votou por manter em julho, quando três colegas quiseram um aumento. Ele também disse explicitamente que os preços de mercado não restringiriam a decisão do Fed.
Para a sua carteira, a questão em aberto é quanto aperto adicional os investidores esperam após quarta-feira. O mesmo monitor baseado em futuros atribuiu 46% a juros atingindo 4,00% a 4,25% até 28 de outubro. Isso seria meio ponto percentual acima da faixa de hoje.
Um aumento acompanhado por projeções e comentários que sugerem menos aumentos subsequentes do que os mercados esperam poderia permitir que as ações e o Bitcoin disparassem. Os custos esperados de financiamento no futuro podem cair apesar do aumento imediato.
Um aumento acompanhado por uma trajetória futura de juros mais alta poderia intensificar a pressão sobre ativos especulativos. Empréstimos mais caros e retornos em caixa mais atraentes podem enfraquecer a demanda por risco.
Uma manutenção inesperada pode inicialmente impulsionar ações e cripto. Esse alívio pode se dissipar se os investidores interpretarem isso como tolerância para uma inflação persistente e passarem a exigir maiores rendimentos de títulos públicos de longo prazo. Estes são cenários condicionais. O dado de 84% não escolhe entre eles.
A decisão e as novas projeções de taxas dos dirigentes chegam na quarta-feira às 14h, horário de Nova York. Warsh fala às 14h30. Essas projeções descrevem as expectativas de dirigentes individuais, não compromissos vinculantes.
O relatório de inflação do PCE de agosto chega em 30 de setembro, duas semanas após a votação. Os dirigentes precisam decidir com base nos dados e estimativas disponíveis agora.
Acompanhe o rendimento do Tesouro de dois anos e a precificação do ajuste de outubro após o anúncio. Uma trajetória de juros esperada mais baixa pode importar mais para o seu Bitcoin do que acertar o aumento de quarta-feira.
