Discurso de Bessent “Ouvir um discurso, como se fosse ouvir uma hora de conselhos”? A pressão sobre o mercado de títulos foi toda repassada para Wosch
A fala de Bessent esta noite chegou ao fim, e as orientações importantes que o mercado esperava não apareceram. Ao ler do começo ao fim, a capacidade de constranger o mercado de títulos foi muito limitada, mostrando apenas o cenário mais fraco possível: enfatizar a resiliência da economia dos EUA e, por tabela, repassar os problemas do mercado de títulos para o Oriente Médio.
O núcleo que o mercado realmente se importa — o plano de consolidação fiscal, o aumento do limite de recompra e a redução da emissão de títulos longos — não trouxe nenhuma orientação clara sobre como colocar isso em prática. Pelo que se observa da reação do mercado, essa fala teve, em termos de intervenção no mercado de títulos, praticamente nenhum efeito.
Por que dizer que a política pode falhar? Por um lado, a recuperação no curto prazo dos preços da energia impulsiona a inflação; isso pressiona a ponta dos títulos longos e acaba anulando o efeito sobre o mercado de títulos. Por outro lado, a alta de juros ainda não foi implementada e o panorama ainda não está claro; assim, o mercado de títulos ainda não conseguiu definir claramente o preço.
Agora, a bola foi passada para Wosch. O diagrama de pontos de amanhã e a explicação de Wosch sobre a trajetória de aumentos de juros são cruciais. Neste momento, as taxas de juros do mercado de títulos estão elevadas; tanto para o Fed quanto para Bessent, o espaço para ações é extremamente limitado.
Ainda assim, em meio à crise, também pode haver alguma virada. A crise no mercado de títulos talvez force Trump a ceder sobre a questão do Irã, aliviando os preços da energia. Afinal, a queda nos preços da energia é a única solução correta no curto prazo para o mercado de títulos
A fala de Bessent esta noite chegou ao fim, e as orientações importantes que o mercado esperava não apareceram. Ao ler do começo ao fim, a capacidade de constranger o mercado de títulos foi muito limitada, mostrando apenas o cenário mais fraco possível: enfatizar a resiliência da economia dos EUA e, por tabela, repassar os problemas do mercado de títulos para o Oriente Médio.
O núcleo que o mercado realmente se importa — o plano de consolidação fiscal, o aumento do limite de recompra e a redução da emissão de títulos longos — não trouxe nenhuma orientação clara sobre como colocar isso em prática. Pelo que se observa da reação do mercado, essa fala teve, em termos de intervenção no mercado de títulos, praticamente nenhum efeito.
Por que dizer que a política pode falhar? Por um lado, a recuperação no curto prazo dos preços da energia impulsiona a inflação; isso pressiona a ponta dos títulos longos e acaba anulando o efeito sobre o mercado de títulos. Por outro lado, a alta de juros ainda não foi implementada e o panorama ainda não está claro; assim, o mercado de títulos ainda não conseguiu definir claramente o preço.
Agora, a bola foi passada para Wosch. O diagrama de pontos de amanhã e a explicação de Wosch sobre a trajetória de aumentos de juros são cruciais. Neste momento, as taxas de juros do mercado de títulos estão elevadas; tanto para o Fed quanto para Bessent, o espaço para ações é extremamente limitado.
Ainda assim, em meio à crise, também pode haver alguma virada. A crise no mercado de títulos talvez force Trump a ceder sobre a questão do Irã, aliviando os preços da energia. Afinal, a queda nos preços da energia é a única solução correta no curto prazo para o mercado de títulos