16 de setembro | Votação processual infrutífera do projeto de lei de criptografia CLARITY nos EUA; a implementação de uma regulamentação de curto prazo fica sem perspectiva
Na noite de 15 de setembro (horário de Pequim, na madrugada de 16 de setembro), o Senado dos EUA realizou uma votação processual crucial sobre a (Lei de Clareza do mercado de ativos digitais) (Projeto CLARITY). O objetivo desta votação era encerrar o debate e avançar o projeto para a apreciação formal. O critério rígido das regras do Senado é de 60 votos a favor.
Resultado final: 50 votos a favor, 49 contra, 1 ausência. Uma margem muito abaixo do limite de 60 votos; o projeto foi diretamente interrompido na primeira rodada, sendo completamente impossível avançar para o processo de apreciação no curto prazo. Esta falha não significa a rejeição total do princípio do projeto, mas sim uma grave falta de consenso bipartidário: faltaram exatamente 10 votos. A resistência à tramitação legislativa é extremamente alta.
Acordo do projeto de lei e as demandas dos Republicanos
Antes desta rodada de votação, o parlamentar republicano líder do projeto de lei, Lummis, já havia feito grandes concessões, incorporando de forma direcionada as demandas de múltiplas partes: inclusão de cláusulas adicionais de restrição ética para funcionários públicos, um mecanismo de aplicação conjunta com promotores estaduais, um plano para mitigar riscos de saídas de depósitos de stablecoins; ao mesmo tempo, foram esclarecidos detalhes de proteção de conformidade para desenvolvedores Web3.
A posição dos Republicanos é clara: os EUA precisam, com urgência, consolidar um arcabouço federal claro de regulação de criptografia; se a legislação continuar sendo adiada, fará com que os EUA permaneçam continuamente para trás na inovação e na concorrência de conformidade de ativos digitais no mundo, perdendo o comando da indústria.
A principal razão pela qual os Democratas bloquearam firmemente
Nesta vez, todos os deputados democratas votaram em bloco contra, o que se tornou a chave da derrota do projeto de lei. Liderado pela senadora sênior Elizabeth Warren, o bloco democrata tem uma controvérsia altamente unificada:
A força da atual versão revisada de fiscalização ética é seriamente insuficiente, não conseguindo restringir de forma eficaz conflitos de interesse nas atividades de criptografia do presidente e de autoridades de alto escalão, tornando impossível evitar as brechas pelas quais famílias políticas lucram por meio de ativos digitais, emissão de tokens e negócios com stablecoins.
Interpretação geral do mercado: os Democratas miram de forma direcionada a estratégia de negócios cripto da família Trump. Eles consideram que o projeto de lei não estabeleceu um mecanismo rigoroso de afastamento de autoridades do cargo para evitar conflitos de interesse; a implantação apressada deixará grandes brechas regulatórias e espaço para favorecimento de poder. Os Democratas não são contra uma regulação de conformidade para criptografia, mas se opõem à legislação no modelo de “afrouxamento e escoamento de água” (宽松放水).
Perspectiva legislativa futura (extremamente pessimista)
1. Após a falha desta votação procedimental, o espaço para negociações do projeto de lei foi drasticamente reduzido, e não há, no curto prazo, uma janela para reiniciar a votação;
2. Para avançar com o projeto de lei, é necessário pelo menos reverter 10 votos de oposição; a dificuldade da negociação entre partidos é enorme;
3. Mesmo que, no futuro, sejam reunidos 60 votos para o limite, o projeto de lei ainda precisará passar por várias rodadas de emendas, uma segunda votação e a votação final: o processo é longo e com altíssimo nível de variáveis;
4. O ciclo legislativo restante no Congresso é limitado, e a probabilidade de, neste ano, ser aprovado integralmente um projeto de lei abrangente de regulação de criptografia é praticamente zero.
Impacto imediato no mercado
Depois da consolidação do resultado da votação, o mercado cripto sofre rapidamente: o Bitcoin despenca em curto prazo, arrastando junto as ações de empresas relacionadas a criptografia, como Coinbase e Circle, que caem de forma acentuada. O mercado absorve totalmente a expectativa negativa de que “o bom resultado regulatório não se concretizou”.
Resumo central
Na essência, esta rodada de votação é uma disputa partidária: Republicanos buscando desenvolvimento, e Democratas impondo uma regulação severa. O arcabouço de conformidade cripto dos EUA que o mercado esperava fracassa completamente no curto prazo. A indústria deve voltar ao estado de regulação vaga e espera sob pressão. No curto prazo, os benefícios positivos se esgotam; no médio e longo prazo, a incerteza legislativa aumenta significativamente.
