Duas figuras notáveis do setor de criptomoedas se manifestaram contra uma onda de comentários que declaravam que a Robinhood Chain é um fracasso.
Eles dizem que uma queda na receita de taxas da rede não é um sinal de que a demanda esteja diminuindo. Disseram que isso reflete um corte deliberado nos custos de negociação.
Por que o gráfico de receitas caiu
A Robinhood aumentou o limite de gás em sua rede e reduziu as taxas que os usuários pagam, e a receita da cadeia caiu acentuadamente como resultado.
No entanto, o volume diário de DeFi se manteve firme. Haseeb Qureshi, sócio-gerente da Dragonfly, confirmou que se trata de um post no X em que ele compartilhou um gráfico mostrando as receitas da rede caindo, enquanto o volume de bolsas descentralizadas (DEX) continuava forte.
Segundo ele, a rede é “firmemente a #2 atrás da Solana”. Qureshi observou que muitos observadores estavam interpretando a linha de receita como evidência de um erro.
Hayden Adams, fundador da Uniswap, fez um ponto semelhante. Em uma postagem que respondia à de Qureshi, Adams escreveu: “Foi engraçado ver as pessoas declararem a cadeia morta por causa do gráfico de taxas quando, na verdade, elas apenas aumentaram a capacidade para atender uma demanda gigantesca por espaço de blocos.”
Ele disse que o volume do DEX, do qual 95% passa pela Uniswap, parece bom.
A Robinhood Chain registrou US$ 403.000 em receita na cadeia e cerca de US$ 448.600 em taxas ao longo da janela de 24 horas anterior, segundo dados da DefiLlama. Isso contrasta com os US$ 1,81 bilhão que ela registrou em volume de DEX no mesmo período de 24 horas. Ela já fez mais de US$ 12,77 bilhões em sete dias, um ganho semanal de quase 23%.
A objeção de baixa margem
No entanto, nem todo mundo compartilha o mesmo otimismo de Qureshi e Adams. Uma voz de destaque nesse grupo é Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana Labs. Ele escreveu em resposta à submissão de Qureshi: “Minha opinião mais picante é que um ótimo L2 é um L2 barato, o que transforma um negócio de baixas margens para uma fintech que consegue cobrar 50 bips na ponta inicial.”
O argumento dele é que cortar as taxas na cadeia dá vantagem a front ends rivais, como Fomo e Phantom, deixando a Robinhood, nas palavras dele, “basicamente abrindo mão da própria marca”.
O que os números on-chain da Robinhood mostram?
A rede cresceu rapidamente desde que entrou no ar em 1º de julho. O valor total bloqueado (TVL) já passa de US$ 937 milhões, o que está bem perto da marca de US$ 1 bilhão.
A capitalização do mercado de stablecoins na cadeia passou de US$ 1 bilhão, alta de cerca de 12% na comparação semanal e de 72% no mês passado. O USDG representa mais de 68% desse float de stablecoins, com o USDe da Ethena em seguida.
O que a Uniswap e o Arbitrum têm em jogo
A Cryptopolitan informou em 7 de setembro que a Uniswap mantém 0,465% de cada dólar negociado na rede Robinhood. Isso é mais que o dobro da taxa de 0,214% que ela cobra em outros lugares, e aconteceu porque ações tokenizadas são negociadas nas suas faixas de taxas mais caras. Essas taxas agora alimentam o mecanismo de compra e queima do UNI.
O vínculo entre a Robinhood Chain e o Arbitrum é contratual. A cadeia foi construída com tecnologia do Arbitrum e devolve 10% da receita líquida do protocolo. 8% vai para o tesouro do Arbitrum DAO e 2% para um fundo de desenvolvedores.
Na terça-feira, 15 de setembro, a Standard Chartered começou a fazer cobertura da ARB, o token nativo do Arbitrum, com uma previsão de que ela chegará a US$ 10 até o fim de 2030. Isso é quase 70 vezes o preço atual, que está por volta de US$ 0,147.
A Standard Chartered citou receitas de redes como a Robinhood Chain para também impulsionar essa alta. Geoffrey Kendrick, diretor global de pesquisa de ativos digitais do banco, disse que o lançamento mostrou que o Arbitrum pode se tornar “a principal escolha para a TradFi ao levar ativos para a on-chain” e estimou que a rede levou o Arbitrum a uma taxa de receita mensal de US$ 5 milhões, mais de cinco vezes o nível anterior a julho.
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