Os sinais emitidos recentemente pelo mercado de Treasuries dos EUA estão se tornando cada vez mais preocupantes: as taxas de juros de longo prazo permanecem elevadas, a preocupação do mercado com o déficit fiscal e com o volume de emissão de títulos continua a se intensificar e alguns analistas já chamaram esse conjunto de indícios de um alerta de grande magnitude. Sempre que os ativos tradicionais de refúgio deixam de parecer “seguros”, as discussões sobre Bitcoin voltam a esquentar — a notícia de primeira página sobre resgates bancários, que Satoshi Nakamoto registrou no bloco gênesis, foi justamente a motivação de sua criação, que por sua vez foi uma resposta ao sistema antigo.

A lógica não é complicada: se a volatilidade dos Treasuries aumentar e os investidores começarem a reavaliar os riscos da dívida soberana, os ativos escassos e a narrativa descentralizada podem ter espaço para absorver parte dessa demanda por proteção. É claro que, até hoje, o Bitcoin ainda é tratado como um ativo de risco; no curto prazo, ele tende mais a acompanhar as oscilações de liquidez, e não é realista esperar que substitua imediatamente os Treasuries. Mas essa rodada de tensão no mercado de títulos, de fato, está acrescentando uma nova anotação à tese de longo prazo do Bitcoin. Você concorda com a ideia de que “o risco dos Treasuries é igual à oportunidade do Bitcoin”? Vamos conversar nos comentários. $BTC