#美联储加息是否已成定局
Acho que: um aumento de 25 pontos-base pode ser considerado um cenário de alta probabilidade neste momento, mas ainda não dá para dizer que está “decidido”. O que merece mais atenção é se este aumento será uma ação pontual ou se reabre o caminho para uma sequência de aumentos.
Pelos dados já divulgados, de fato, há motivos para o Federal Reserve continuar apertando a política.
Em agosto, o CPI dos EUA subiu 0,4% no mês e 3,4% no ano; o núcleo do CPI subiu 0,3% no mês e 2,4% no ano. Entre os componentes, o preço da gasolina subiu 3,9% no mês, contribuindo com mais de um terço do aumento total. No emprego, em agosto foram criados 162 mil empregos não agrícolas, a taxa de desemprego ficou em 4,1% e o ganho médio por hora subiu 3,1% em termos anuais. A inflação continua acima da meta de 2%, e o mercado de trabalho ainda não desacelerou de forma evidente.
O ponto mais importante, porém, é que na reunião do FOMC de julho a taxa dos fundos federais foi mantida entre 3,50% e 3,75%, mas o resultado da votação foi de 9 a 3, com três membros já inclinados a aumentar 25 pontos-base. Isso mostra que a pressão “hawkish” dentro do comitê não é pequena.
Ainda assim, a aposta do mercado é apenas probabilidade, não resultado. Mesmo que desta vez haja um aumento, se o comunicado e o gráfico de pontos sinalizarem que se trata de um ajuste pontual, BTC e ações de tecnologia talvez não continuem caindo; ao contrário, mesmo sem aumentar temporariamente, se o discurso de Powell for suficientemente hawkish, os ativos de risco ainda podem sofrer pressão.
Meu foco de observação é:
BTC: antes do evento, evitar ao máximo alta alavancagem e “apertar” compra com tudo; foque no dólar, nas taxas reais e nas orientações após a reunião.
Ações de tecnologia: são mais sensíveis a juros e valuation; não basta olhar alta/queda do índice, é preciso ver se o lucro e o fluxo de caixa conseguem sustentar a avaliação.
Ouro: aumentos de juros normalmente elevam as taxas reais e pressionam o preço do ouro, mas inflação, riscos geopolíticos e demanda por refúgio podem gerar um efeito de compensação.
Posição geral: manter caixa e espaço para ajustes é mais importante do que apostar em “um único pregão de dados”. Depois que o comunicado, o gráfico de pontos e as informações da coletiva estiverem completos, então avaliar se houve mudança de tendência.
Portanto, meu cenário-base atual é: a expectativa de um aumento único de 25 pontos-base já pode ter sido negociada parcialmente pelo mercado, mas “uma sequência de aumentos” não foi totalmente travada pelos dados.
Você acha que desta vez será um aumento pontual ou o início de um novo ciclo de aumentos? Se o aumento for efetivado, entre BTC, ações de tecnologia e ouro, qual deles terá a maior volatilidade?
Acho que: um aumento de 25 pontos-base pode ser considerado um cenário de alta probabilidade neste momento, mas ainda não dá para dizer que está “decidido”. O que merece mais atenção é se este aumento será uma ação pontual ou se reabre o caminho para uma sequência de aumentos.
Pelos dados já divulgados, de fato, há motivos para o Federal Reserve continuar apertando a política.
Em agosto, o CPI dos EUA subiu 0,4% no mês e 3,4% no ano; o núcleo do CPI subiu 0,3% no mês e 2,4% no ano. Entre os componentes, o preço da gasolina subiu 3,9% no mês, contribuindo com mais de um terço do aumento total. No emprego, em agosto foram criados 162 mil empregos não agrícolas, a taxa de desemprego ficou em 4,1% e o ganho médio por hora subiu 3,1% em termos anuais. A inflação continua acima da meta de 2%, e o mercado de trabalho ainda não desacelerou de forma evidente.
O ponto mais importante, porém, é que na reunião do FOMC de julho a taxa dos fundos federais foi mantida entre 3,50% e 3,75%, mas o resultado da votação foi de 9 a 3, com três membros já inclinados a aumentar 25 pontos-base. Isso mostra que a pressão “hawkish” dentro do comitê não é pequena.
Ainda assim, a aposta do mercado é apenas probabilidade, não resultado. Mesmo que desta vez haja um aumento, se o comunicado e o gráfico de pontos sinalizarem que se trata de um ajuste pontual, BTC e ações de tecnologia talvez não continuem caindo; ao contrário, mesmo sem aumentar temporariamente, se o discurso de Powell for suficientemente hawkish, os ativos de risco ainda podem sofrer pressão.
Meu foco de observação é:
BTC: antes do evento, evitar ao máximo alta alavancagem e “apertar” compra com tudo; foque no dólar, nas taxas reais e nas orientações após a reunião.
Ações de tecnologia: são mais sensíveis a juros e valuation; não basta olhar alta/queda do índice, é preciso ver se o lucro e o fluxo de caixa conseguem sustentar a avaliação.
Ouro: aumentos de juros normalmente elevam as taxas reais e pressionam o preço do ouro, mas inflação, riscos geopolíticos e demanda por refúgio podem gerar um efeito de compensação.
Posição geral: manter caixa e espaço para ajustes é mais importante do que apostar em “um único pregão de dados”. Depois que o comunicado, o gráfico de pontos e as informações da coletiva estiverem completos, então avaliar se houve mudança de tendência.
Portanto, meu cenário-base atual é: a expectativa de um aumento único de 25 pontos-base já pode ter sido negociada parcialmente pelo mercado, mas “uma sequência de aumentos” não foi totalmente travada pelos dados.
Você acha que desta vez será um aumento pontual ou o início de um novo ciclo de aumentos? Se o aumento for efetivado, entre BTC, ações de tecnologia e ouro, qual deles terá a maior volatilidade?