Um número para sentir o quão poderoso é o “caixa eletrônico” da Apple: nos 15 anos de Tim Cook como CEO, a Apple recomprou acumuladamente mais de 880 bilhões de dólares em ações próprias. O que significa 880 bilhões? Esse valor supera o PIB anual de quase todos os países e é maior do que a capitalização total de muitas grandes empresas de tecnologia. As ações recompradas são canceladas diretamente, e o resultado é que o número de ações em circulação continua diminuindo — mesmo que o valor total da empresa permaneça parado, a fatia correspondente a cada ação vai aumentando; e, somado aos dividendos, forma uma das máquinas de retorno ao acionista mais estáveis das últimas décadas. A confiança por trás disso vem do fato de o negócio de eletrônicos de consumo gerar fluxo de caixa de forma contínua, permitindo que a Apple não tenha que escolher dolorosamente entre “continuar investindo” e “recompensar os acionistas”. Há quem critique recompras como uma manobra financeira, e não como inovação; e há quem veja isso como exatamente a disciplina de capital que uma empresa madura deve ter. $AAPLB os 880 bilhões de dólares: na sua visão, isso é criação de valor ou transferência de valor?