Mais um velho conhecido do DeFi se vai. A equipe do Balancer, no X, soltou uma mensagem propondo encerrar o protocolo de forma ordenada, distribuindo pelo menos 9 milhões de dólares que restam no tesouro da DAO para os detentores de BAL.
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Prestando atenção às palavras: é “encerramento ordenado”. Não é fuga, não é esvaziamento de uma vez por hackers. É o fundador que se levanta e diz: “Não vamos mais operar; devolvemos o dinheiro restante para quem tem as moedas”.
A linha do tempo, na verdade, é bem lamentável. Quatro meses atrás, o Balancer acabou de concluir uma rodada de reorganização; na ocasião, o cálculo parecia bem otimista, dizendo que o dinheiro do tesouro daria para sustentar cerca de nove anos de operação. Resultado: menos de cinco meses depois, vira divisão e saída de cena. O que aconteceu no meio disso, quem está no setor provavelmente já tem uma ideia. Depois daquela vulnerabilidade, a receita do v3 não se recuperou mais.
Eu sempre achei que o mais difícil no DeFi não é construir o produto, e sim como continuar existindo depois de colocá-lo de pé. Em alta, todo mundo consegue viver com dignidade: as receitas são sustentadas por recompensas de inflação. Mas quando chega o inverno, a demanda real volta ao ponto de partida, e o protocolo precisa encarar uma pergunta bem simples: “De que eu ganho dinheiro afinal?”
A escolha do Balancer, desta vez, é algo incomum em termos de postura no setor. Quando muitos projetos não aguentam, ou param discretamente, ou desviam o tesouro para fazer outras coisas; no fim, quem detém as moedas não recebe nada. Pelo menos ele colocou as contas em dia: devolveu o dinheiro para LPs e detentores e deixou claro tudo às claras.
Mas, olhando por outro ângulo, pode ser simplesmente que ele não tenha acompanhado a evolução. Mesmo sendo o mesmo tipo de AMM de longa data, alguns conseguem atravessar o bear market e ainda vivem bem. Isso sugere que a dificuldade não está só nessa “linha de produção”, e sim na iteração da própria equipe.
Aproveitando para dizer mais uma coisa: de Terra até esses outros protocolos antigos, o DeFi vem fazendo a mesma tarefa há anos—filtrar, aos poucos, os projetos que não têm receita real. O processo é sangrento, mas o que fica tende a ser mais resistente. Isso deve ser o chamado “acerto de contas”/“saneamento” (outros chamam de “liquidação”), que parece frio, mas no fundo é justamente sobrevivência do mais apto.
Então surge a pergunta: esse encerramento do Balancer, devolvendo o tesouro aos detentores, é o sinal de que o DeFi finalmente aprendeu a se retirar com dignidade, ou é apenas mais um projeto que deveria ter sido descartado dando a si mesmo uma desculpa? De que lado você está?
#Balancer
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Prestando atenção às palavras: é “encerramento ordenado”. Não é fuga, não é esvaziamento de uma vez por hackers. É o fundador que se levanta e diz: “Não vamos mais operar; devolvemos o dinheiro restante para quem tem as moedas”.
A linha do tempo, na verdade, é bem lamentável. Quatro meses atrás, o Balancer acabou de concluir uma rodada de reorganização; na ocasião, o cálculo parecia bem otimista, dizendo que o dinheiro do tesouro daria para sustentar cerca de nove anos de operação. Resultado: menos de cinco meses depois, vira divisão e saída de cena. O que aconteceu no meio disso, quem está no setor provavelmente já tem uma ideia. Depois daquela vulnerabilidade, a receita do v3 não se recuperou mais.
Eu sempre achei que o mais difícil no DeFi não é construir o produto, e sim como continuar existindo depois de colocá-lo de pé. Em alta, todo mundo consegue viver com dignidade: as receitas são sustentadas por recompensas de inflação. Mas quando chega o inverno, a demanda real volta ao ponto de partida, e o protocolo precisa encarar uma pergunta bem simples: “De que eu ganho dinheiro afinal?”
A escolha do Balancer, desta vez, é algo incomum em termos de postura no setor. Quando muitos projetos não aguentam, ou param discretamente, ou desviam o tesouro para fazer outras coisas; no fim, quem detém as moedas não recebe nada. Pelo menos ele colocou as contas em dia: devolveu o dinheiro para LPs e detentores e deixou claro tudo às claras.
Mas, olhando por outro ângulo, pode ser simplesmente que ele não tenha acompanhado a evolução. Mesmo sendo o mesmo tipo de AMM de longa data, alguns conseguem atravessar o bear market e ainda vivem bem. Isso sugere que a dificuldade não está só nessa “linha de produção”, e sim na iteração da própria equipe.
Aproveitando para dizer mais uma coisa: de Terra até esses outros protocolos antigos, o DeFi vem fazendo a mesma tarefa há anos—filtrar, aos poucos, os projetos que não têm receita real. O processo é sangrento, mas o que fica tende a ser mais resistente. Isso deve ser o chamado “acerto de contas”/“saneamento” (outros chamam de “liquidação”), que parece frio, mas no fundo é justamente sobrevivência do mais apto.
Então surge a pergunta: esse encerramento do Balancer, devolvendo o tesouro aos detentores, é o sinal de que o DeFi finalmente aprendeu a se retirar com dignidade, ou é apenas mais um projeto que deveria ter sido descartado dando a si mesmo uma desculpa? De que lado você está?
#Balancer
