Na terça-feira, o mercado de títulos públicos japoneses registrou uma mudança marcante, com as taxas dos JGBs subindo em toda a curva. Katsutoshi Inadome, estrategista sênior de gestão de ativos da SMBC Trust Bank, afirmou que, à medida que as negociações sobre a redução de impostos sobre alimentos avançam, a preocupação do mercado com a origem dos recursos para uma eventual redução de impostos do governo aumentou significativamente. O governo japonês planeja definir na terça-feira um pacote de isenções e subsídios do imposto sobre consumo voltado às famílias, mas não esclareceu a forma de captação de fundos de maneira crucial; somado ao remanejamento do gabinete do primeiro-ministro Fumio Kishida (Kishi) e a mudanças no cargo do ministro da MHLW responsável pelo fundo de investimentos previdenciários do governo (GPIF), isso tem gerado expectativas intensas de redistribuição de liquidez.
Do ponto de vista macro, a expansão fiscal geralmente vem acompanhada de maior pressão sobre a oferta de títulos públicos. O mercado está reprecificando a saúde fiscal do governo japonês e as expectativas de novas emissões, ao mesmo tempo em que observa de perto a orientação futura de alocação de ativos do GPIF — se haverá aumento direto na demanda pelos títulos japoneses, o que determina o teto para o espaço de alta das taxas e a sustentação do iene.
No aspecto técnico, as oscilações nas taxas de títulos soberanos globais estão redesenhando a estrutura de volatilidade entre câmbio e ativos de risco macro. Para traders multiativos, a alta das taxas dos JGBs não desencadeou uma desalavancagem de pânico; ao contrário, reflete a resiliência fundamental do Japão na transição gradual do ambiente de deflação para a normalização de políticas de estímulo fiscal. Caso o dólar/iene passe a formar uma consolidação em curto prazo, isso deve aliviar de forma eficaz a pressão de aperto da liquidez global, fornecendo uma base macro mais flexível para uma retomada dos ativos de risco.
Para o mercado de cripto, a continuidade do ciclo de expansão fiscal, em essência, dilui o crédito em moeda fiduciária; no longo prazo, permanece a visão favorável para ativos “duros” e liberação de apetite por risco. Enquanto a operação de carry trade do iene não apresentar risco extremo de liquidação, a liquidez tende a retornar para ativos de maior beta. $BTC está acima de um nível-chave de suporte de médias móveis; no contexto de liquidez macro, o ambiente está gradualmente se inclinando para os compradores durante a fase de oscilação, e a preferência por fundos pode, com isso, ativar ainda mais a sequência de alta (rali de “follow-through”) dos principais criptoativos.
#JapanBonds #MacroEconomics #CryptoMarket
Do ponto de vista macro, a expansão fiscal geralmente vem acompanhada de maior pressão sobre a oferta de títulos públicos. O mercado está reprecificando a saúde fiscal do governo japonês e as expectativas de novas emissões, ao mesmo tempo em que observa de perto a orientação futura de alocação de ativos do GPIF — se haverá aumento direto na demanda pelos títulos japoneses, o que determina o teto para o espaço de alta das taxas e a sustentação do iene.
No aspecto técnico, as oscilações nas taxas de títulos soberanos globais estão redesenhando a estrutura de volatilidade entre câmbio e ativos de risco macro. Para traders multiativos, a alta das taxas dos JGBs não desencadeou uma desalavancagem de pânico; ao contrário, reflete a resiliência fundamental do Japão na transição gradual do ambiente de deflação para a normalização de políticas de estímulo fiscal. Caso o dólar/iene passe a formar uma consolidação em curto prazo, isso deve aliviar de forma eficaz a pressão de aperto da liquidez global, fornecendo uma base macro mais flexível para uma retomada dos ativos de risco.
Para o mercado de cripto, a continuidade do ciclo de expansão fiscal, em essência, dilui o crédito em moeda fiduciária; no longo prazo, permanece a visão favorável para ativos “duros” e liberação de apetite por risco. Enquanto a operação de carry trade do iene não apresentar risco extremo de liquidação, a liquidez tende a retornar para ativos de maior beta. $BTC está acima de um nível-chave de suporte de médias móveis; no contexto de liquidez macro, o ambiente está gradualmente se inclinando para os compradores durante a fase de oscilação, e a preferência por fundos pode, com isso, ativar ainda mais a sequência de alta (rali de “follow-through”) dos principais criptoativos.
#JapanBonds #MacroEconomics #CryptoMarket