De acordo com a reportagem mais recente do «Wall Street Journal», o mercado em geral espera que o Banco do Japão (BOJ) aumente a taxa em 25 pontos-base na decisão de juros desta semana. Isso pode se tornar a ação mais rápida deste ciclo de aperto. No momento, a precificação no mercado já absorveu praticamente essa expectativa. Além disso, a inflação subjacente do Japão está perto de 2%, e com a alta dos preços de energia somada à volatilidade da taxa de câmbio do iene, a urgência do comitê em controlar a pressão sobre os preços se tornou claramente maior.
Esse movimento tem chamado a atenção global principalmente porque, há muito tempo, o BOJ desempenha um papel especial como «reservatório» de liquidez global. Antes, o mercado estava habituado a um ambiente de iene extremamente frouxo e de baixa taxa. Agora, em meio ao contexto complexo em que a política do Fed está mudando, se o BOJ acelerar o ritmo do aperto, isso pode levar o capital global a reavaliar novamente as estratégias de carry trade usadas no passado.
Sob a ótica dos mercados tradicionais de finanças macro, a expectativa de aumento de juros eleva o rendimento dos títulos do governo japonês e, em certa medida, oferece suporte ao câmbio do iene. Se, em seguida, as orientações prospectivas forem ainda mais hawkish do que o esperado, não apenas pode provocar ajustes em cadeia nos rendimentos globais de títulos, como também pode fazer com que parte do capital alocado entre mercados retorne ao país, gerando um teste de volatilidade em ativos fora do dólar.
Para o mercado de criptomoedas, mudanças no ambiente de liquidez macro historicamente merecem acompanhamento objetivo. Os riscos de liquidação do carry trade do iene já afetaram várias vezes, no curto prazo, a preferência de liquidez dos ativos de maior risco. Porém, o mercado já absorveu com bastante antecedência as expectativas para este aumento de juros. No fim, a trajetória dependerá da forma como a declaração oficial após a decisão orienta o caminho a seguir; por isso, vale manter a observação. $BTC
#BankOfJapan #InterestRates #GlobalMacro
Esse movimento tem chamado a atenção global principalmente porque, há muito tempo, o BOJ desempenha um papel especial como «reservatório» de liquidez global. Antes, o mercado estava habituado a um ambiente de iene extremamente frouxo e de baixa taxa. Agora, em meio ao contexto complexo em que a política do Fed está mudando, se o BOJ acelerar o ritmo do aperto, isso pode levar o capital global a reavaliar novamente as estratégias de carry trade usadas no passado.
Sob a ótica dos mercados tradicionais de finanças macro, a expectativa de aumento de juros eleva o rendimento dos títulos do governo japonês e, em certa medida, oferece suporte ao câmbio do iene. Se, em seguida, as orientações prospectivas forem ainda mais hawkish do que o esperado, não apenas pode provocar ajustes em cadeia nos rendimentos globais de títulos, como também pode fazer com que parte do capital alocado entre mercados retorne ao país, gerando um teste de volatilidade em ativos fora do dólar.
Para o mercado de criptomoedas, mudanças no ambiente de liquidez macro historicamente merecem acompanhamento objetivo. Os riscos de liquidação do carry trade do iene já afetaram várias vezes, no curto prazo, a preferência de liquidez dos ativos de maior risco. Porém, o mercado já absorveu com bastante antecedência as expectativas para este aumento de juros. No fim, a trajetória dependerá da forma como a declaração oficial após a decisão orienta o caminho a seguir; por isso, vale manter a observação. $BTC
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