Bezos transformou a Amazon em uma empresa de 1,8 trilhão de dólares, mas o verdadeiro problema é: depois que ele sair, quem vai continuar elevando a avaliação? A resposta é Andy Jassy — e o caminho que ele escolheu é totalmente diferente do do fundador. Na era de Bezos, o foco era o efeito de roda de engrenagens: e-commerce para atrair tráfego, membros Prime para reter clientes e a rede logística sendo expandida. Depois que Jassy assumiu, o que ele fez foi mais direto: converter a AWS em uma espinha dorsal de receita para a infraestrutura de IA, cortar os projetos experimentais que não dão lucro e concentrar-se no essencial, e então usar publicidade — esse “cash cow” de alta margem — para reforçar a demonstração de resultados. Em comparação com a expansão com prejuízo da era Bezos, Jassy entregou relatórios com melhoria contínua nas margens. Depois dos 1,8 trilhão de dólares, o mercado não compra mais a história, e sim a previsibilidade de lucros e fluxo de caixa livre. Um ângulo interessante: empresas de fundadores precificam com base em imaginação; empresas de executivos profissionais precificam com base em capacidade de execução e em lucros — o <t-2/> $AMZNB agora parece mais a segunda opção. Qual lógica de precificação você prefere? Vamos conversar nos comentários.