Regime de gama do SPX virou positivo na sexta-feira, mas as instituições lotaram puts na maior taxa desta série. O put/call de volatilidade atingiu 1,80 — o mais alto em 120+ sessões. Esse é o sinal.
O CPI trouxe compradores, e a OPEX drenou os puts mais próximos que construíram a cadeia de crise da semana passada, mas o medo não foi embora. Ele avançou para o próximo ciclo.
Melhora no headline: a gama saiu de -US$ 477M para +US$ 128M, o SPX subiu 65 pontos, com os níveis de flip limpando de 11 para 5. A cadeia se acomodou em toda a estrutura — 7.500 de -US$ 186M para -US$ 109M, 7.550 de -US$ 131M para -US$ 77M, 7.600 de -US$ 115M para -US$ 89M.
Depois, veja o que permaneceu.
A OPEX de sexta-feira saiu de cena em 102% da gama positiva do sistema. As posições estabilizadoras expiraram. A gama líquida em todas as expirações restantes é negativa.
O +US$ 128M só aparece como positivo porque os ímãs distantes de 7.800 a 8.000 superam o que está localmente. O spot em 7.657 ainda está 14 pontos abaixo do flip, e tudo entre 7.500 e 7.650 continua negativo.
É a mesma divisão que acompanhamos há um mês. O que mudou é que o lado positivo agora é composto inteiramente por posições que já expiraram.
Consequência prática para esta semana: faixas intradiárias mais amplas. A gama que comprimira movimentos diários em 30 a 50 pontos não existe mais. O preço se move com mais liberdade agora, em ambos os sentidos, com a mesma notícia.
A mensal de 18 de setembro carrega 57% da gama restante. Esse é o próximo evento estrutural.
Faixa de hoje: 7.600 a 7.725.
O CPI trouxe compradores, e a OPEX drenou os puts mais próximos que construíram a cadeia de crise da semana passada, mas o medo não foi embora. Ele avançou para o próximo ciclo.
Melhora no headline: a gama saiu de -US$ 477M para +US$ 128M, o SPX subiu 65 pontos, com os níveis de flip limpando de 11 para 5. A cadeia se acomodou em toda a estrutura — 7.500 de -US$ 186M para -US$ 109M, 7.550 de -US$ 131M para -US$ 77M, 7.600 de -US$ 115M para -US$ 89M.
Depois, veja o que permaneceu.
A OPEX de sexta-feira saiu de cena em 102% da gama positiva do sistema. As posições estabilizadoras expiraram. A gama líquida em todas as expirações restantes é negativa.
O +US$ 128M só aparece como positivo porque os ímãs distantes de 7.800 a 8.000 superam o que está localmente. O spot em 7.657 ainda está 14 pontos abaixo do flip, e tudo entre 7.500 e 7.650 continua negativo.
É a mesma divisão que acompanhamos há um mês. O que mudou é que o lado positivo agora é composto inteiramente por posições que já expiraram.
Consequência prática para esta semana: faixas intradiárias mais amplas. A gama que comprimira movimentos diários em 30 a 50 pontos não existe mais. O preço se move com mais liberdade agora, em ambos os sentidos, com a mesma notícia.
A mensal de 18 de setembro carrega 57% da gama restante. Esse é o próximo evento estrutural.
Faixa de hoje: 7.600 a 7.725.
